\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 460 Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) )
主な観点:
会社イベント
会社は2022年第1四半期報告書を発表した。同社Q 1の営業収入は53.65億元で、前年同期比233.91%増加し、帰母純利益は35.25億元増加し、前年同期比64.41%増加し、控除後の帰母純利益は31.03億元で、前年同期比956.40%増加した。
リチウム塩の価格が上昇し続け、会社の業績が大幅に増加した。
新エネルギー自動車産業の高景気のおかげで、リチウム価格の中枢は引き続き上昇している。2022 Q 1中国の電池級炭酸リチウム市場の平均価格は約43.18万元/トンで、同環比はそれぞれ475.23%、+103.63%上昇した。水酸化リチウム市場の平均価格は約37.63万元/トンで、同環比はそれぞれ+493.19%、+88.84%上昇した。リチウム塩製品の価格は大幅に上昇し、会社の粗利率の上昇を助力し、Q 1の粗利率は前月比41.42%から66.65%に上昇した。また、リチウム価格の上昇は同社の連営企業と合弁企業RIM、LACなどの業績の向上を牽引し、2022 Q 1の投資収益は4.43億元に大きく増加し、同環比でそれぞれ13129%、499%増加した。
上流リチウム資源を積極的にロックし、会社の原料自給率を高める
会社は良質なリチウム資源を持続的に配置し、原材料の多元化供給ルートを広げ、中下流業務の開拓に資源保障を提供する。2022年以来、会社は青海省海西州と戦略枠組み協定を締結し、海西州のリチウム資源開発生産能力を高めた。上海聚錦帰に対して転換債投資を行い、満期になると傘下の松の丘ニオブ鉱を得ることができる。買収したマリGoulaminaリチウム鉱の取引が完了し、Goulaminaプロジェクトの第1期生産能力計画は年産50.6万トンのリチウム精鉱に更新され、第2期生産能力は年産83.1万トンのリチウム精鉱に更新された。合弁会社RIM傘下のMt Marionリチウム輝石プロジェクトの生産能力をアップグレード改造し、リチウム精鉱の生産能力は2022年4月までに60万トン/年に増加し、2022年末までに90万トン/年に拡大し、会社の原料自給率が著しく向上すると予想されている。
リチウム塩の生産能力を着実に拡張し、リチウム業のリーダーシップの成長が期待できる。
同社は2025年までに年間30万トンのLCEを生産するリチウム製品の供給能力を形成し、将来的に60万トンのLCEを下回らないリチウム製品の供給能力を形成する計画だ。海外では、Cauchari-Olarozリチウム塩湖プロジェクトの1期4万トンの炭酸リチウムが下半期に生産を開始する予定だ。Marianaリチウム塩湖プロジェクトの第1期2万トン塩化リチウム生産能力、Sonoraリチウム粘土プロジェクトの第1期5万トン水素酸化リチウム生産能力が建設されている。中国では、江西省のリチウム電気新エネルギー材料年間5万トンプロジェクトと宜春の金属リチウムとリチウム材料0.7万トンプロジェクトが建設される。会社は中流リチウム塩プロジェクトの放量を積極的に推進し、将来の成長は可能である。
投資アドバイス
20222024年の営業収入はそれぞれ355.4/400.5/481.5億元で、前年同期比218.4%/12.7%/0.2%増加すると予想されています。帰母純利益はそれぞれ115.5/1345156.3億元で、前年同期比120.8%/16.4%/16.2%増加した。現在の株価はPEに対してそれぞれ13 X/11 X/10 Xで、「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント
リチウム塩価格の変動リスク、下流需要が予想に及ばず、プロジェクトの進展が予想に及ばず、海外政策の変動リスク。
