\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 833 Oppein Home Group Inc(603833) )
業績評価
4月28日、同社は2022年第1四半期の売上高41.4億元を達成し、前年同期比+25.6%、帰母純利益/非帰母純利益はそれぞれ前年同期比+3.9%/+12.0%から2.5/2.3億元となり、売上高は予想を上回った。また、会社の契約負債と前受金は優れており、Q 1末は計19.8億元で、前年同期比39.3%増加し、会社のQ 2業績に良い基礎を築いた。
経営分析
1 Q収入は予想を上回って、小売ルートは先導能力を示している:ルート別に見ると、会社の1 Q販売/直営/大口収入はそれぞれ前年同期比+34.1%/+51.2%/-7.0%から32.2/1.2/6.7億元に達し、小売ルートは組み立て、バッグなどのルートの優れた開拓に頼って、3月中下旬に疫病の影响を受けた情況の下で、依然として21年4 Qの成長よりさらに加速して、トップの小売ルートでの強いシェアの奪取能力を示している。製品別に見ると、会社の1 Q戸棚/衣(セットを含む)/衛/木の収入はそれぞれ+5.1%/+40.9%/+1.2%/+12.3%から13.2/23.2/1.7/2.2億元に予想され、セット品の貢献を取り除くと、戸棚の品目の増加は依然として30%を超えると予想されている。会社のクローゼット総合/独立クローゼット/衛浴/木門/欧白金麗店1 Qは昨年末よりそれぞれ-10/-58/+5/+1/軒、ルートは着実に最適化され、同店の持続的な優れた成長は会社の強大なルート運営能力を体現している。
原材料の値上げは1 Qの粗利率を下げて、費用の管理制御は優れています:会社の2022年の1 Qの粗利率は前年同期比-2.5 pctから27.7%まで、主に原材料の価格が上昇したため、会社の製品は去年のQ 3の小幅な値上げだけです。費用率の面では、2022年の1 Q期間の費用率は前年同期比-1.5 pctから20.4%に達し、会社の規模効果はさらに体現され、全体の管理制御が優れ、1 Q販売/管理(研究開発を含む)/財務費用率はそれぞれ前年同期比-0.6/-0.4/-0.5 pctから9.1%/12.1%/-0.8%に達した。
経営モデルは持続的に革新し、小売ルートを深く掘り下げ、長期的に成長できる:会社は情報化、製品、生産、ルート管理賦能などの能力が業界を著しくリードした上で、ルート経営モデルは絶えず革新し、反復し、小売ルートを深く掘り下げる。最近、ディーラーと合弁会社を設立し、「カスタマイズ装飾一体化」の大ホーム新モデルを共同で推進し始めた。
収益予測と投資提案
私たちはこれまでの利益予測を維持し、会社の22-24年のEPSはそれぞれ5.09元/6.07元/7.15元で、現在の株価は22-24年のPEがそれぞれ22、18、16倍で、「購入」の格付けを維持すると予想しています。
リスクのヒント
新しいモデルの開拓がうまくいかない。整備ルートの競争が激化する。竣工速度が予想に及ばない。
