\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 933 Ikd Co.Ltd(600933) )
投資のポイント
事件:会社は2022年度の第1四半期報告を発表し、営業収入は9億元で、前年同期比+12.7%、前月比+5.8%を実現し、備蓄注文の持続的な釈放による収入の表現が強い。帰母純利益は0.85億元で、前年同期比-21.1%で、主に原材料と運賃の値上げの影響を受け、環比+173.9%で、主に財務費用の環比が3486万元減少したことによる。粗金利は23.4%で、前年同期比-6.1 pp、環比+0.1 ppだった。純金利は9.9%で、前年同期比-3.7 pp、環比+5.8 ppだった。
新エネルギー事業の推進を加速させる。会社は中国の良質なアルミニウム合金精密鋳造品会社で、中小品+新エネルギー三電+構造部品戦略をめぐって製品版図を拡大している。ワイパーシステム、ステアリングシステム、エンジンシステム、伝動システム、ブレーキシステムなどの中小部品製品に強い競争力を持ち、新エネルギー自動車市場を絶えず開拓し、三電システムの核心部品、熱管理システムなどの構造部品に代表される新エネルギー自動車の生産品の割合を持続的に向上させている。2021年に獲得した新プロジェクトのうち、新エネルギー自動車プロジェクト、熱管理システムプロジェクト、知能運転視覚システムプロジェクトは約70%を占め、前年同期より+42 ppだった。お客様は博世、大陸、連合電子、マグナ、マラー、三菱電機などをカバーしています。インテリジェント化の面では、自動運転/ADAS映像システムの製品カバーを実現している。また、同社は大型アルミニウム鋳造業務の開拓を加速させ、新エネルギー自動車の三電大ケースと自動車構造部品に衝撃を与えた。
生産能力は絶えず向上する.現在、柳州生産基地は基本的に交付を完了し、現在生産準備をしている。寧波インテリジェント製造科学技術産業園、メキシコ工場は計画通りに建設を急いでおり、22 H 2竣工後に交付され使用される予定である。また、同社は22年初めに安徽馬鞍山で「投資協定書」に署名し、新エネルギー自動車の三電システム部品と自動車構造部品の知能製造プロジェクトを分割建設し、現在、このプロジェクトは緊張して秩序ある設計計画中である。建設中の生産能力の解放は会社の業績の増加を推進する。
収益予測と投資提案。20222024年のEPSはそれぞれ0.5元、0.65元、0.83元で、今後3年間の帰母純利益の複合成長率は32.3%と予想されている。当社は2022年に25倍のPEを与え、目標価格12.5元に対応し、初めて「購入」の格付けをカバーした。
リスクヒント:新エネルギー業務の進展は予想リスクを下回っている。乗用車の販売台数が予想されるリスクに及ばない。原材料の値上げリスク;疫病の拡散リスク;為替レート変動リスク;貿易摩擦リスクなど。
