\u3000\u3 Ping An Bank Co.Ltd(000001) 215 Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) )
Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) 2021年年報及び2022年第1四半期報:2021年会社の売上高は12.74億元、前年同期+34.89%、帰母純利益は0.88億元、前年同期+15.51%、非帰母純利益は0.86億元、前年同期+47.14%を実現し、10株ごとに1.50元の配当を予定している。2022年第1四半期の会社の売上高は3.48億元で、前年同期より+20.17%増加し、帰母純利益は0.29億元で、前年同期より+44.78%増加し、非帰母純利益は0.24億元で、前年同期より+24.16%増加した。
収入は着実に放出され、製品の構造は「一超多強」が着実に発展している。2021年、同社は12.74億元の売上高を実現し、前年同期比+34.89%増、21 Q 4に換算して3.86億元の売上高を実現し、前年同期比+14.90%増となり、Q 4の成長率の相対的な減速要因は20 Q 4の高基数による影響である。22 Q 1会社は売上高3.48億元を実現し、前年同期比+20.17%で、疫病の妨害の下で依然として20%以上の成長を達成し、会社の優秀な成長属性を検証した。2021年にBは5.11億元の売上高規模を達成し、前年同期+51.62%を達成し、そのうち百勝中国は2.45億元の売上高を達成し、前年同期+1.15%を達成した。百勝を除いて他の大きいBの取引先は2.65億元の売上高を実現して、前年同期+12854%で、その他の大きいBの取引先の売上高は急速に増加して、一方で取引先自身の店と規模の拡張、会社の新製品の導入のため、一方で会社が一部の成長潜在力の十分な飲食のサプライチェーンの客戸を大きい取引先の管理システムに組み入れるため、会社の2021年末の大きい取引先の数量は168軒に達して、純81軒増加します。2021年にBの取引先は7.59億元の売上高規模を達成し、前年同期比+25.35%を達成し、2021年末には968社のディーラーを持ち、純61社増加した。顧客の区分方式の変化の影響を除いて、大きいBと小さいBの顧客は実際に成長率の基本的な一致を達成した。会社も2021年に販売ルートの建設に力を入れ、ヘッドディーラーに賦能した。制品の面から见ると、扬げ/焙煎/蒸煮/料理の4大品类はそれぞれ6.60/2.23/2.56/1.30亿元の売上高を実现し、それぞれ前年同期比+26.6%/+19.10%/+39.20%/+162.11%だった。蒸煮類が39.20%の成長率を達成したのは、漫画の麺点が一定の増加量をもたらしたからだ。油条は依然として会社の最も核心的な製品であり、2021年の油条製品ラインは3.51億元の売上高に達し、前年同期比+34.5%、百勝を除く油条の売上高は前年同期比+43.88%に達した。
原材料の価格ロックは粗金利が相対的に安定していることを保障し、政府の補助は純金利の変動を妨害している。2021年、会社は帰母純利益0.88億元を実現し、前年同期+15.51%、非帰母純利益0.86億元を差し引き、前年同期+47.14%となった。2022 Q 1は帰母純利益0.29億元を実現し、前年同期+44.78%、非帰母純利益0.24億元を差し引き、前年同期+24.16%となった。
粗利率:2021年会社の粗利率は22.36%で、前年同期+0.65 pct、22 Q 1の粗利率は22.56%で、前年同期+0.41 pctで、粗利率の上昇は主に製品構造のアップグレードから来て、しかも会社は大B取引先の上流の原材料に対して価格をロックして今年3月末-5月末まで、原材料の価格の上昇の影響を受けていない。2021年の揚げ/焙煎/蒸煮/料理類製品の粗利率はそれぞれ20.72%/24.95%/23.45%/21.59%で、焙煎類製品の放量も全体の粗利率を引き上げる見通しだ。期間費用率:2021年会社の期間費用率は12.84%で、前年同期より+0.05 pctで、そのうち販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ3.33%/8.43%/0.71%/0.38%で、それぞれ前年同期より+0.05/+0.04/-0.06/+0.02 pctで、各費用はすべて適切にコントロールされ、21 Q 4は90.62万元の株式支付費用を計上し、21 Q 4の管理費用率は+1.51 pctである。22 Q 1期間の費用率は12.66%で、前年同期+0.16 pctだった。純金利:2021年の会社の純金利は6.85%で、前年同期-1.26 pctだった。22 Q 1の純金利は8.10%で、前年同期比+1.35 pctで、純金利の変動は主に2020年に2576万元の政府補助を受け、基数が高く、22 Q 1に600万元の政府補助を受けた。
飲食サプライチェーンを深く耕し、顧客の開拓は効果的である。会社は長年B端飲食を深く耕して、飲食サプライチェーンに対する理解は非常に深くて、絶えずシェフの加工シーンに適した製品を研究開発して、飲食加工の一環の痛みを確実に解決します。飲食チェーン化率の向上と業界のコスト削減と効率化の恩恵を受け、未来の成長潜在力は十分である。大Bの取引先に対して、会社は絶えず新製品を導入して、製品のマトリックスを拡充して、そして成長の潜在力を備えた飲食の取引先を開発して、専門化の解決策を提供します。小さいB取引先に対して、会社は積極的に頭部のディーラーを賦能して、重点の取引先の創立、会議のマーケティングなどの多方面から支持を与えます。製品の面では、会社は引き続き油条品類市場の第一の安定した優位性を維持し、蒸し餃子などの大単品を同時に開拓し、超多強製品の構造を達成する。
投資提案:20222024年に会社の営業収入は16.03/19.95/24.40億元で、前年同期比+25.8%/+24.5%/+22.3%を実現する見込みである。帰母純利益1.09/1.37/1.69億元を実現し、前年同期比+23.3%/+25.4%/+23.5%、EPSはそれぞれ1.26/1.58/1.95元、対応PEは37/30/24 Xであった。会社が冷凍飲食サプライチェーンで先発優位性を備えていることを考慮すると、飲食チェーン化と業界のコスト削減と効率化から十分に利益を得て、「推薦」の格付けを維持する。
リスク提示:疫病が繰り返され、B端市場の競争が激化し、原材料価格が大幅に上昇した。
