\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 155 Xinyaqiang Silicon Chemistry Co.Ltd(603155) )
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4月28日、同社は2022年第1四半期の営業収入3.29億元を達成し、前年同期+70.25%、帰母純利益9600万元、前年同期+35.39%で、業績は予想に合致した。
経営分析
会社の製品の価格は一斉に上昇した。会社の核心製品の機能性助剤、フェニルクロロシランはそれぞれ707トン、3288トンの販売量を実現した。報告期間中、会社の機能性助剤、フェニルクロロシラン製品の価格はそれぞれ7.76万元/トン、5.70万元/トンで、それぞれ前年同期+45.59%、+26.67%だった。
ヘキサメチルジシラザン、ビニル二重シールの販売台数が増加し、応用範囲が広がっている。安定剤としてリチウム電池電解液に用いられるヘキサメチルジシラザンは、リチウムイオン電池の電気化学的性質と循環性能を改善し、新エネルギー分野での応用が広がっているほか、電子級ヘキサメチルジシラザンの生産と販売において、会社の収益構造が最適化され続けている。ビニル二重シールについては、ビニル二重シールは、高温硫化シリコーンゴム、付加型シリコーンゴム、シリコーンゲル、ビニルシリコーン油などのシリーズ製品の生産に主にシール剤として用いられる。会社は2021年に増産し、現在生産能力は3700トンで、会社の販売量は持続的に増加している。
フェニルクロロシランは拡産し,下流に延びた。フェニルクロロシランについては、同社のフェニルクロロシラン装置が技術革新を経て、全体の生産量が向上した。長期的に見ると、会社はフェニルクロロシラン製品から次のステップにフェニル樹脂、フェニルシリコーン油とフェニルシリコーンゴムまで伸び、会社の2万トンのフェニルクロロシラン下流製品の生産開始に伴い、会社の産業チェーンはさらに延長され、長期的な成長に有利である。
収益予測と投資提案
当社の製品全体が比較的高い景気にあることを考慮して、20222024年の帰母純利益はそれぞれ4.64億元(+11.5%)、5.80億元(+6.61%)と7.01億元(新導入)である。EPSはそれぞれ2.98、3.73、4.51元で、現在の市場価値はPEに対応してそれぞれ16.4 X、13.1 X、10.84 Xで、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント
生産能力建設の進度は予想に及ばない。製品の競争構造が悪化する。製品価格変動リスク;為替レートの変動
