\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 258 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
Q 1疫病の影響を受けて、純利益は大幅に減少した:22年Q 1の売上高は12.12億元/前年同期-4.64%、帰母純利益-2.32億元、非帰母純利益-2.59億元(前年同期はそれぞれ-1.82億/-1.90億元)、EPS-0.21元だった。Q 1の粗利率は5.76%で、前年同期比21年Q 1は6.51 pct低下し、主に疫病の影響を受けた。財務料率は9.39%で、前年同期比0.72 pct減少し、主に低金利の超短期融資券を発行し、前期の高金利の融資を置換した。販売費率は4.67%で、前年同期比0.87 pct減少した。管理費率は15.20%で、前年同期比1.9 pct増加した。業務別では、主なホテルの業務収入は11.08億元で、疫病の影響で前年同期比-3.99%だった。観光地の業務収入は1.05億元で、前年同期比-11.05%だった。
備蓄店の数は増加し続け、疫病の下で逆勢が高くなった:Q 1は190店/純増加78店は5994店(21年Q 1は184店)に達した。このうち、経済型/中高級/軽管理ホテル/その他のホテルの開業数はそれぞれ31/57/101/1社で、中高級は30%、軽管理は53.2%を占めている。新規加盟店182店(21年Q 1新規177店)、加盟比はさらに向上した。同社は22年に18002000店を新設し、5線沈下市場の配置を加速させ、2022年3月31日現在、備蓄店数は1827店だった。
経営データ:1)Q 1 Revpar 86元/-8.8%、平均住宅価格174元/+3.0%、賃貸率49.2%/-6.3 pct。このうち、経済型/中・ハイエンド/軽管理Revparはそれぞれ78/111/54元で、前年同期比それぞれ-5.8%/-9.7%/-17.3%、賃貸率53.1%/48.0%/39.2%、前年同期比それぞれ-5.6 pct/-4.4 pct/-7.4 pct、平均住宅価格147230/137元で、前年同期比それぞれ+4.1%/-1.5%/-1.6%だった。2)同店データ:Q 1全体のRevpar 88元/-10.5%、平均住宅価格は172元/+0.9%、賃貸率は51.1%/-6.5 pctで、そのうち経済型/中・ハイエンド/軽管理Revparはそれぞれ78/113/64元で、前年同期はそれぞれ-9.2%/-11%/-15.8%、賃貸率は53%/48.7%/45.1%で、前年同期はそれぞれ-7.3 pct/-4.8 pct/-8.5 pct、平均住宅価格は146232/142元で、前年同期はそれぞれ+3.3%/-2.3%/-0.2%だった。
各戦略は一斉に前進し、疫病の妨害は会社の長期価値を妨げることはない:2022年疫病の影響はまだ終わっていない。短期的に疫病の影響を受け、業績は圧迫されているが、会社は未来「先、製品は王、会員を本とし、効率はエネルギーを与える」という4つの核心戦略を揺るぎなく推進し、会社の基本面を打ち固める。未来会社は1)開店を加速させ、市場を深く耕し、特許加盟店を主な発展戦略とし、クラウドブランドで軽管理モデルの拡張を加速させ、市場の需要を満たす。2)ブランドと製品をアップグレードし、多元化の製品マトリックスを作り、若返り、ファッション化のブランドイメージを確立する。3)LIFEクラブと世界初の購入を免除する二輪駆動を継続的に推進し、会員と中央の予定システムの割合を高める。2022年3月31日現在、会社の会員総数は1億3400万人に達した。4）デジタル化を加速し、運営効率を向上させる。
利益予測と格付け:20222024年の純利益は0.18億/2.26億/5.4億ドルを維持しています。「増持」評価を維持します。
リスクのヒント:加盟の拡張は予想を下回った。疫病のコントロールが予想に及ばない。
