\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 556 Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) )
事件:会社は2021年の年報と22 Q 1季報を発表し、21年の会社の営業収入は15.67億元で、前年同期比+109.97%だった。帰母純利益は1.73億元で、前年同期比+193.38%だった。非純利益は1億7300万元で、前年同期比+302億87%だった。第1四半期によると、Q 4の収入は5.94億元で、前年同期比+14.26%だった。帰母純利益は0.61億元で、前年同期比228.22%だった。
22 Q 1四半期の報告によると、同社の第1四半期の売上高は5.56億元で、前年同期より+103.06%だった。帰母純利益は0.97億元で、前年同期比+173.27%だった。非帰母純利益は0.97億元で、前年同期比+24.19%で、業績は市場の予想を大きく上回った。
良質な生産販売量の切断設備/消耗品の供給に焦点を当て、生産販売量は業界内でリードしている。会社は中国をリードする高硬脆材料切断設備と切断消耗品サプライヤーで、現在太陽光発電分野で「切断装備、切断消耗品、切断技術」のシステム切断解決方案を備えている。光起電力切断設備の面では、21年に9.80億元の売上高を実現し、前年同期比+16.95%だった。2021年12月31日現在、手で注文した総額は8.47億元(税込)で、前年同期比+13.40%で、顧客は隆基、晶澳、晶科、高景、通合、安徽華晟などに及んでいる。光伏切断消耗品(金剛線)方面:2021年に会社の営業収入は2.92億元を実現し、前年同期+37.47%だった。21年の金剛線の年間生産量は1000万キロに達し、前年同期比+15.29%で、年間販売台数は800万キロを超え、前年同期+80.54%で、市の割合は約12%だった。2022年Q 1までに、会社はすでにすべての金剛線生産ラインの「一機十二線」の技術改革活動を完成し、金剛線の有効年間生産能力は全体的に2500万キロ以上に達し、年間生産量の満売を考慮すれば、会社の金剛線業務の市場占有率は20%を超える見込みである。
持続的な研究開発は産業のグレードアップを推進し、スライス生産能力の着地市の占有率は向上する見込みだ。研究開発の面では、21年に発生した研究開発費用は約1億1700万元で、前年同期比336.32%増加した。本年は新たに73件の特許が追加され、累計381件が取得された。会社は技術革新創造価値理念を堅持し、太陽光発電シリコンシートの「大サイズ、シート化、細線化、高線速、自動化とインテリジェント化」技術傾向をめぐって、21年にHJT専用120μmシート厚シリコンシートは、業界の技術革新をリードすると同時に、 Jiangsu Akcome Science And Technology Co.Ltd(002610) などの会社と協力して、シリコンシートの厚さを150から持続的に推進する。μm～120μm、90μmの降下経路。スライスの方面:会社は切断設備と消耗品know-howを掌握して、スライス速度と良率は市場の平均レベルを上回って、現在すでに Tongwei Co.Ltd(600438) 、美科 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) Beijing Jingyuntong Technology Co.Ltd(601908) 、日光エネルギー、潤陽光伏などの会社とスライス業務の協力があって、21年楽山の大きいシリコンの研究開発基地と知能の製造の模範工場のプロジェクトは21 Q 4で生産能力の5 GWを実現することができます;2022年末に同社のシリコンチップ切断加工の生産能力規模は21 GWに達する見込みで、生産能力の上昇を考慮し、2022年にスライス業務の有効生産能力は10 GWを超え、大幅に向上する見通しだ。
投資提案:当社は20222024年に売上高31.51/40.67/50.66億元を実現し、帰母純利益はそれぞれ4.71/6.27/7.67億元で、成長率はそれぞれ173%/33%/22%であると予想している。4月28日の株価はPE倍数21 x/16 x/13 xに対応した。会社は光伏切断設備と消耗品のリード企業で、スライス業務などの多成長曲線を共に踊り、「推薦」の格付けを維持している。
リスクのヒント:下流の需要は予想に及ばない。市場競争が激化する。業務の拡大は予想に及ばない。
