\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 019 Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) )
事件:2021年の売上高は364349億元で、前年同期比+28.4%、帰母純利益は236.32億元で、前年同期比+86.42%だった。2021 Q 4の売上高は861億2700万元、前月比-7.36%、前年同期比+2.96%、帰母純利益は20.42億元、前月比-68.64%、前年同期比-57.62%だった。2022 Q 1の売上高は859.80億元で、前月比-0.17%で、前年同期比+3.78%だった。帰母純利益は37.32億元で、前月比+82.78%で、前年同期-30.41%だった。2021年会社の鋼材生産量は前年同期比+1.5%、トン鋼毛利+64%であった。2021年度、鋼材製品の生産量は4633万トンで、前年同期+1.5%で、そのうちロール板の生産量は3857万トンで、前年同期+5.41%、長材の生産量は373万トンで、前年同期-6.05%だった。2021年の鋼材製品トンの鋼粗利益は765元で、前年同期+64%で、そのうちロール板粗利益は907元/トンで、前年同期+68.4%、長材粗利益は124元/トンで、前年同期-72.3%だった。短板基地の掘削効果は著しく、青山、梅山の純利益は5年ぶりの高値を記録した:会社は青山、梅山基地に対して20212023年の昇格計画を実行し、2021年、青山、梅山基地のトン鋼の純利益はそれぞれ322480元/トンで、前年同期比626%、528%増加し、平均値は宝山と東山基地のトン鋼の純利益の平均値より300元/トン程度低い。2021年、青山、梅山基地の純利益はそれぞれ49.2、35.3億元で、前年同期比657%、530%増加し、2017年以来の高水準を記録した。
2022年に東山基地の三高炉が生産を開始し、年間会社の鋼材販売台数は前年同期比+6.81%と予想されている。湛江基地の3号高炉(粗鋼の年間生産能力は360万トン)は2022年1月に点火し、2022年の計画鋼材販売量は4975万トンで、前年同期比6.81%増加し、そのうち2022年のQ 1鋼材販売量は1112万トンで、前年同期+5.85%で、Q 2-Q 4鋼材販売量は3863万トンで、前年同期+7.34%と予想されている。
製品構造の持続的な最適化、会社のシリコン鋼構造の最適化一、二期プロジェクトの秩序ある展開。2021年に会社は高ブランドの無配向シリコン鋼線を新設し、2023年2月末から全線の熱負荷試運転を開始する計画で、配向シリコン鋼製品の構造最適化(二段階)プロジェクトが設立された。2022 Q 1会社のシリコン鋼向け注文は前年同期比15.4%増加し、そのうちトップブランドの注文は176%増加し、無配向シリコン鋼市場を積極的に開拓し、新エネルギー駆動モータ用無配向シリコン鋼の販売台数は過去最高を記録し、そのうち青山基地の販売台数は+157%だった。
高い配当、高い業績保障は会社の中期投資価値を高める。2021年の会社の配当割合は55.4%で、4月28日の株価に対応して配当率は9.31%だった。4月13日に発表された報告書「政策が友好的で、評価値が低く、鉄鋼プレートの中期投資機会をしっかりと見ている」によると、株式激励行権条件によって20222024年の会社の帰母扣非純利益はそれぞれ151166/182億元で、4月28日の株価に対応してPEは9.3/8.5/7.7倍と計算された。
利益予測、評価と格付け:鉄鋼業界のコストが大幅に上昇したため、私たちは Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) 20222023年の利益予測を36.14%、38.01%から180.46、185.40億元に引き下げ、EPSに対応するのは0.81、0.83元で、2024年の利益予測を新たに増加するのは193.43億元で、EPSに対応するのは0.87元で、 Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) は業界のトップとして、未来の製品構造は引き続き最適化し、会社の「増加」格付けを維持します。
リスクヒント:鋼材端末の需要が下落した。原料価格が上昇する。鉄鋼価格の上昇は政府のコントロールのリスクを引き起こした。
