\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 570 Hundsun Technologies Inc(600570) )
核心的な観点.
売上高は急速に増加し、業績は非経常損益の影響が多い。同社の22 Q 1売上高は9.7億元で、前年同期比29.6%増加し、帰母純利益は0.41億元の損失で、前年同期比124%下落し、非帰母純利益は0.15億元で、前年同期比59%下落した。同社の売上高は29.6%の成長を実現し、第1四半期の開局は良好だった。利益の端で、会社の22 Q 1の粗利率は70.4%で、前年同期より1.9ポイント下落し、主に会社のカスタマイズ化開発業務が増加したことによるもので、販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ10.2%/13.4%/51.58%/-0.26%で、前年同期よりそれぞれ1.2増加し、0.4減少し、2増加し、0.4ポイント増加し、全体の期間費用はコントロール可能な範囲内である。そのため、会社の業績の下落は一方では粗利率と期間費用の増加の影響を受けているが、さらに主要なのは非経常損益の影響を受けている(22 Q 1非経常損益は-0.6億元で、前年同期比1.9億元減少した)。
現金流入がスピードアップし、年間高成長が可能になった。同社の22 Q 1の商品販売と労務提供のキャッシュフローは6.3億元で、前年同期比26.3%増加し、収入の伸び率とほぼ一致し、21年のキャッシュフローに比べて明らかに加速した。全体的に、人員増加後の従業員費用の現金流出は剛性があるため、第1四半期の現金流入はより参考になる。私たちは会社の年間高成長の可能性を考えています:1)会社は21年の年報の中で22年の売上高の25%の目標を与えて、歴史のレベルを超えて、同時に21 Q 3/21 Q 4/22 Q 1の単四半期の収入の増加率は48.7%/29.5%/29.6%で、3四半期連続で急速に増加しました;2)年初の深センと上海の疫病の影響を考慮して、会社の収入端は影響を受けて、実際の経営状況は見かけより良いです;3)22 Q 1の在庫は5.5億元で、前月比21 Aは0.8億元増加し、主に契約履行コストであり、後続の成長のために良好な基礎を築いた。
競争力が際立っており、成長空間は依然として広い。会社は業界のトップで、競争力が際立っており、2021年にIDC金融科学技術の世界ランキングで38位に上昇した。会社の成長性が際立っている:1)会社の伝統的な拳製品UF 3.0とO 45は2021年に一部のヘッド顧客のオンラインラインを完成し、2022年により広い範囲の顧客の中で着地する予定である。2)会社は積極的に新しい業務ラインを育成し、保泰の保険進出、PMS投資組合システムの発売、SUMMIT資金管理システムの買収、顧客のカスタマイズ化開発業務の配置などを含め、成長の空間を開く。3)中国資本市場の改革は徐々に深水区に入り、会社は深い受益者である。
リスク提示:金融政策監督管理リスク;業界競争が激化する。新製品の拡張は予想に及ばなかった。
投資アドバイス:「購入」格付けを維持します。
20222024年の純利益は15.31/18.09/21.67億元で、前年同期比4.6/18.1/19.8%増加する見通しだ。EPS=1.05/1.24/1.48元を薄くし、現在の株価はPE=33.4/28.3/23.6 xに対応している。会社は金融科学技術のリーダーであり、「購入」の格付けを維持している。
