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業績が予想に及ばない
4月28日、同社は2021年度と2022年第1四半期の業績公告を発表した。2021年、会社の営業収入は24.48億元で、前年同期より+60%増加した。帰母純利益は-0.01億元で、前年同期比-101%だった。非帰母純利益は-0.02億元で、前年同期比-104%だった。22 Q 1の営業収入は7億5000万元で、前年同期比+84%、前月比-7%だった。帰母純利益は0.07億元で、前年同期比-2%だった。非帰母純利益は0.05億元で、前年同期比-21%だった。業績が予想に及ばない。
収益高成長検証会社が高成長率通路に入る
2021年と22 Q 1会社の売上高はそれぞれ前年同期比+60%、+84%で、会社が高速道路の発展に入ったことが検証された。売上高の高成長は主に下流の新エネルギー車市場の急速な発展のため、会社の生産プロジェクト、例えば理想、アメリカのT会社の関連製品の放量を実現することを牽引した。同時に、上汽大衆、上汽通用、上汽アウディと北京ベンツなどの新プロジェクトが量産を実現し、新たな収益増量に貢献した。
収益能力短期受圧
会社の利益能力の下落は主に粗利率に現れ、21 Q 4、22 Q 1の粗利率はそれぞれ2.5%、10.2%で、前年同期比-9.6 pct、-4.6 pctで、主に疫病による生産効率の低下、原材料価格と人件費の上昇、供給費用の支出などである。同時に、21 Q 4は約0.22億ドルの資産減価償却と信用減価償却を計上し、主に北京宝沃信用減価償却準備と在庫下落準備である。
成長は底色で、会社の未来の発展をよく見ています。
2021年、同社は金康新エネルギー問界M 5、M 5 EVとM 7の全車高、低圧線束定点、理想自動車X 02、デムラーベンツMMAプラットフォーム電池パック低圧線束などのプロジェクト定点を取得し、22 H 2から続々と業績増加に貢献する。22 Q 1会社の資本支出は約1億4000万元で、主に重慶工場の建設に使われている。未来の会社の生産能力の配置は更に完備して、成長の動力は十分です。利益能力の面では、疫病の徐々にコントロールと下流の顧客の排出が安定するにつれて、会社は正常な生産効率を回復することが期待されている。原材料価格の変動の境界効果も弱まり、会社の利益能力の回復を助力する。
収益予測と投資提案
疫病の影響を受けて、私たちは会社の業績予測を下げ、20222024年の売上高はそれぞれ37、59、91億元で、前年同期よりそれぞれ+52%、+59%、+55%だったと予想しています。帰母純利益はそれぞれ1.8、4.4、7.5億元で、前年同期よりそれぞれ+17019%、+146%、+70%だった。現在の株価は20222024年のPEがそれぞれ34、14、8倍に対応し、「買い」格付けを維持している。
リスクのヒント
原材料価格の変動、人民元の為替レートの上昇、市場の開拓が予想に及ばない
