\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 315 Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
投資のポイント
事件:会社は2022年第1四半期の報告を発表し、2022年第1四半期の営業収入は21.2億元で、前年同期比0.1%増加し、帰母純利益は2億元で、前年同期比17.8%増加し、非帰母純利益は2.1億元で、前年同期比6.6%増加した。
収益は安定を保ち、チャネル構造は持続的に最適化されている。2022年第1四半期の会社の売上高は前年同期比安定を維持し、ルートの面では疫病の影響を受け、オフラインの工場と物流は短時間で操業を停止し、現在徐々に回復している。特渠は改革の影響を受け、売上高の割合が低下した。電子商取引ルートは2021年第1四半期のトップ生放送による売上高の増加量を除いて、2022年第1四半期に前年同期比で改善された。これまでのチャネル圧力の状況下で、会社は積極的にチャネル構造を調整し、オンラインで新興プラットフォームを投入し、オンラインで各種商業グループと戦略協力を展開し、前年同期より安定した営業収入を維持している。
利益能力は安定して上昇し、製品戦略の効果は著しい。2022年第1四半期の会社の粗利率は62.7%で、前年同期比1.6 pp上昇し、純金利は9.4%上昇し、前年同期比1.4 pp上昇した。会社はSKUの簡素化戦略を堅持して、頭のSKUに焦点を当てて、主なブランドの玉沢と佰草集は持続的に大きい単品を出してブランドの口コミを形成して、爆発的な経済を作って、同時に関連製品の連帯販売を牽引して、客単価を高めて、利益能力を改善する効果は著しい。2022年第1四半期の会社の販売費用率は39.8%で、前年同期より3.6 pp下がり、管理費用率は9.7%下がり、前年同期より1.7 pp下がり、研究開発費用率は1.5%で、前年同期より0.5 pp、財務費用率は0.2%で、前年同期より0.3 pp下がり、全体の費用率は前年同期より下がり、純金利の上昇を牽引した。
Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) マルチプラットフォーム運営、ビジネス提携を強化する。会社はマルチプラットフォーム、マルチチャネル運営モデルを堅持し、オンラインチャネルは振動音などの新興プラットフォームの投入を増やし、自作放送と放送結合の形式を通じてブランドマーケティング宣伝を行い、顧客の接触を広げ、興味のある電子商取引機能を発揮する。オフラインチャネル会社は引き続きカウンターのアップグレードとコーナーの入店を推進し、会員運営メカニズムを通じて顧客の粘性を高める。同時に、会社は積極的に商業グループと協力を展開し、屈臣氏、シフランなどの頭部チェーン協力専用製品ラインを含め、デパートスーパー、コミュニティ団体購入なども緊密な協力を維持し、ルートの利益構造を改善すると同時に、爆金IP連名などの各マーケティング活動を展開し、ブランドの影響を全面的に拡大している。
収益予測と投資提案。同社は20222024年にEPSがそれぞれ1.20元、1.51元、1.84元と予想され、今後3年間の帰母純利益は24.5%の複合成長率を維持する。会社のチャネル構造の持続的な最適化を考慮して、製品戦略の効果は著しく、「保有」格付けを維持する。
リスク提示:疫病の影響が繰り返し、新製品の発売が予想に達しず、業界競争が激化する
