\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 58 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
イベント:会社は2021年の年度報告書と2022年の第1四半期報告書を発表した。1)年報:2021年に会社の営業収入は662.1億元で、前年同期より15.5%増加した。帰母純利益は233.8億元で、前年同期比17.2%増加した。このうちQ 4の売上高は164.9億元で、前年同期比11.2%増加した。Q 4帰母純利益は60.5億元で、前年同期比11.8%増加し、業績予告データに合致した。2)第1四半期の報告:2022年第1四半期の会社の営業収入は275.5億元で、前年同期比13.3%増加した。帰母純利益は108.2億元で、前年同期比16.1%増加した。
Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 酒量価格が微増し、シリーズ酒の成長が加速した。分制品によると、2021年の会社 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 酒とシリーズ酒の収入はそれぞれ491.1/126.2亿元で、前年同期より+11.5/57.7%だった。 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 酒の販売量は2.9万トンで、前年同期より4%増加した。シリーズの酒の収入は高く増加して、その中の販売量は前年同期比15%増加して、トンの価格は明らかに上昇して、会社の収益のために新しい駆動力を提供します;販売モデルを見ると、2021年の直販/販売ルートはそれぞれ116.0/501.4億元を実現し、前年同期+64.4%/10.5%だった。地域別では、2021年東部/南部/西部/北部/中部の収入は前年同期比+32.4%/+32.1%/-8.2%/+32.2%/+39.9%だった。
トン価格の増加は粗金利を引き上げ、手形政策はキャッシュフローの変化をもたらした。粗利率から見ると、同社の20212022 Q 1粗利率はそれぞれ75.4/78.4%で、前年同期+5.1/+2.0 pcts、2021年の粗利率の高増加は主に同社シリーズの酒製品の粗利率が前年同期+4.0 pctsだった。費用率から見ると、同社の20212022 Q 1の販売費用率はそれぞれ9.8%/7.4%で、前年同期-1.4/+0.3 pcts、管理費用率はそれぞれ4.4%/3.6%で、前年同期-0.9/-0.3 pctsだった。ここ3年の春節前後の貸付政策の変化により、手形とキャッシュフローの状況が変動し、2020年と2022年の春節前後の疫病の形式が厳しく、2021年の消費回復が明らかになり、第1四半期のキャッシュフローの前年同期比の変動は正常な現象である。
安定して遠く、年間2桁の成長目標を調整します。経済情勢と疫情の発展の不確実性に直面して、会社は着実に、価格盤を先にして、年間を通じて2桁の成長目標を調整して、着実に発展のリズムを推進します。制品の端:2021年末に会社は小幅に第8世代の Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) の出荷価格を调整して、未来会社が自発的に酒を调达して価格の関系を量ることに従って、普通の5ロットの価格の安定の中で上升することが予想して、経典の Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) は超ハイエンドの価格帯の配置でブランドの势いは持続的に向上することができます。また、シリーズ酒については、4つの全国的な戦略ブランドの構築に焦点を当て続け、会社の収益に新たな増量に貢献しています。ルート端:「1+N+2」ルートモデルを最適化し、改善し、伝統ルートを最適化すると同時に団体購入ルートを発展させ、ルートを深く耕すと同時に会社の利益能力をさらに向上させる。市場端:伝統的な優位市場を安定させ、高地市場、重点市場、弱い市場に焦点を当て、会社の全国化配置を持続的に固めている。
利益予測:われわれは前期の利益予測を維持し、20222024年の収入は749840/947億元で前年同期+13%/12%/13%、帰母純利益は266300/340億元で、前年同期+14%/13%/13%と予想され、現在の株価は20222024年のPEがそれぞれ24/22/19 xで、「購入」評価を維持している。
リスク提示:経済面が大幅に変動し、業界競争が激化し、疫病が端末の販売に影響を及ぼしている。
