\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 019 Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) )
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4月28日、同社は2022年第1四半期の営業収入が9.06億元で、前年同期比24.53%減少したと発表した。帰母純利益は1億2100万元で、前年同期比8.30%減少した。
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汎酸カルシウムの在庫除去サイクルは終わりに近づき,Q 2の業績は徐々に現れる見込みである。会社のビタミンB 5とビタミン原B 5製品の販売ネットワークはヨーロッパ、アメリカなどの多くの国と地域を放射し、世界市場の占有率は40%-45%で、業界のトップの地位を占めている。2020年第3四半期から、COVID-19疫病やアフリカ豚コレラなどの影響を受け、原材料の値上げや物流コストの向上などの要因が重なり、ビタミンB 5シリーズの製品価格が大幅に下がり、2021年まで低価格で運行を続けている。2021年第3四半期からビタミンB 5の値上げ傾向が顕著で、2022年第1四半期は350元/キログラムのレベルを維持し、2021年より70元/キログラムの低位が大幅に上昇した。2022年第1四半期、会社のビタミンB 5製品の販売返金には一定の帳簿期間があり、原料薬のプレートの回復が遅れており、在庫と返金状況が好転するまで、プレートの回復が報告書に現れる見込みだ。
革新薬のグローバル審査・認可プロセスはさらに一歩進み、突破を待つことが期待されている。2021年に会社の革新薬は全世界の範囲内で多くの進展を得て、重ポンド創品種F-627はアメリカFDAとヨーロッパEMAのBLA申請が受理されて、それぞれ技術審査の肝心な段階に入って、F-627アメリカFDAの技術審査は基本的に完成して、疫病の影響を受けて承認する前に現場の検査が遅くなって、疫病の好転を待って引き続き推進します;中国側、F-627は2021年に北京製剤工場の薬品生産許可証を取得し、2022年2月に中国の上場申請を受理した。F-627は中国およびヨーロッパの一部地域で商業化協力協定に署名し、将来の国内外の上場普及のために基礎を築いた。また、F-652治療ACLF中国IND申請は2021年に承認され、4月21日までに19例の被験者のグループ入りを完了し、AHおよびGvHD適応症は米国で実施するIIb臨床試験を予定しており、さらなるコミュニケーションとFDAの同意を得てから開始する。
投資アドバイス
会社の革新薬は世界の進展が目立っており、疫病の好転を待ってFDAがF-627に対して承認する前の現場検査を迎える。ビタミンB 5シリーズは在庫と返金状況が好転し、会社の業績が著しく増加する見込みだ。私たちは利益予測を維持します:会社の20222024年の営業収入はそれぞれ58.54/66.49/77.68億元で、前年同期比32.78%/13.58%/16.82%増加しました。上場企業の株主に帰属する純利益はそれぞれ8.90/11.29/14.66億元で、EPSはそれぞれ0.72/0.92/1.19元だった。現在の株価は20222024年のPEがそれぞれ16.17/12.74/9.81だった。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
COVID-19疫情リスク、研究開発が予想に及ばないリスク、原材料価格変動リスク、国際化経営リスク、商誉減損リスクなど。
