\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 352 S.F.Holding Co.Ltd(002352) )
実績
4月28日、 S.F.Holding Co.Ltd(002352) は2022年第1四半期の報告書を発表した。2022 Q 1会社の収入は629.84億元で、前年同期比47.78%増加した。帰母純利益は10.22億元で、前年同期比203.35%増加した。非帰母純利益は9億1200万元で、前年同期比180.42%増加した。
ぶんせき
宅配便の収入は小幅に下がり、嘉里は売上高が大幅に増加した。事業別にみると、Q 1の宅配サービス事業からの収入は396億元で、前年同期比1%減少した。このうち、3月に中国の一部の都市が疫病の影響で閉鎖されたため、会社の件数は下落し、Q 1社の宅配業務件数は24.3億件で、前年同期比2%減少した。市の割合は10%で、前年同期比1.3 pct減少した。Q 1会社の速達単票の収入は16.3元で、前年同期比1%上昇し、主に会社が製品構造を最適化したことに由来している。Q 1会社のサプライチェーン業務からの収入は202億元で、前年同期比784%増加し、高速成長は主に嘉里物流の合併表である。
多管斉下ではQ 1が前年同期比で黒字に転じた。Q 1年の会社の粗利率は12.3%で、前年同期比5.1 pct増加した。純金利は2.32%で、前年同期比5.0 pct増加し、利益改善は主に以下の通りである:(1)核心物流戦略に引き続き焦点を当て、持続可能な健全な発展を強調する。(2)製品構造を最適化し、低毛利製品の部品量を減らす。(3)リーン化コストの管理制御を堅持し、投入・産出効率を高め、四網の融通を持続的に推進し、場所、線路資源の整合を強化し、春節期間中に業務プレートをまたぐ資源の協同を強化する。(4)業務収益能力が改善され、新業務は前年同期より減損した。(5)2021 Q 4から嘉里物流を合併する。
株式インセンティブ計画を打ち出し、業績の長期的な成長を駆動する見込みだ。4月28日、会社は「2022年株式オプション激励計画(草案)」を公告し、激励対象者に6000万部を超えない株式オプションを授与する予定で、行権価格は42.61元/株である。株式インセンティブ計画は、コア人材を株主、会社の利益とより緊密に一致させ、長期的な経営業績の持続的な成長を駆動する見込みだ。計画によると、20222025年の年度別に会社の業績指標と個人業績指標を審査し、審査目標側の実行可能権を達成し、そのうち会社レベルの審査要求は以下の通りである:20222025年の営業収入は2700億元、3150億元、3700億元と4350億元を下回らないか、帰母純利益率は2.1%、2.6%、2.9%と3.3%を下回らない。
投資アドバイス
同社の20222024年の純利益予測は76億元、110億元、145億元で、前年同期比78%、45%、31%増加した。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
マクロ経済の変動リスク、人件費の大幅な上昇リスク、生産能力の利用率の向上が予想に及ばないリスク、新業務の発展が予想に及ばないリスク、株主の減持リスク。
