\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 705 Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
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会社は2021年年度報告書と2022第1四半期報告書を発表した。2021年間、会社は合計149.12億元/+13.05%の営業収入を実現した。帰母純利益は7.92億元/-29.15%である。非帰母純利益は6.82億元/-26.77%だった。基本1株当たり利益は0.96元/-31.12%である。
2022年第1四半期、会社は営業収入36.42億元/+13.46%、帰母純利益1.78億元/+4.60%、非帰母純利益1.52億元/-11.71%、基本1株当たり利益0.22元/+6.07%を獲得した。
収入の減速利益の圧力:収入側は、2021年に会社の営業収入が149.12億元を実現し、前年同期比13.05%増加し、2020年の44.57%より31.52ポイント大幅に下落した。2022 Q 1、会社は36.42億元の収入を実現し、2021 Q 1の収入が64.09%増加した高基数では13.46%の低二桁の安定した成長を維持した。利益の端で、会社の2021年の利益総額は9.86億元/-28.3%、帰母純利益は7.92億元/-2915%で、粗利率は2020年の23.31%から17.61%に下がり、世界の疫病が繰り返し、2021年前期の人民元のドルに対する為替レートの急速な上昇と大口原材料価格の大幅な上昇によるもので、昨年の年間、会社の直接材料が主な業務コストに占める割合は77.59%に達し、前年同期より2020年に再び2.82 pct上昇し、会社の利益が圧迫された。22 Q 1、国際地縁衝突と中国の疫病の厳しい予想を超えたエネルギー、輸送、材料コストの高い企業のため、会社の利益総額は2.23億元/-1.68%、粗利率は16.61%で、前年同期の2.42ポイントを下回った。
地域別では、2021年の中国の外収入はそれぞれ32.89億元/+9.03%、116.24億元/+14.44%を実現し、輸出業務の発展は比較的速く、22 Q 1の中国の外営業収入は前年同期比3%と17%増加し、輸出は2021年よりさらに加速傾向にある。品类を见ると、厨电板板板のうち、电気电気系と电気系は2021年にそれぞれ73.68亿元、34.96亿元で、総売上高の49.41%/23.44%を占めたが、両者の伸び率+8.76%/+11.21%で、いずれも全体に及ばず、収入の伸びを引きずり、住宅板は14.82亿元で総売上高の15.25%を占め、伸び率は19.88%で全体を上回った。電気熱、電動、家庭の粗利益率はそれぞれ16.81%/-6.24 pct、18.30%/-7.92 pct、16.87%/-4.21 pctで、電動類の粗利益レベルは最高兼下落が最も多かった。
革新製品の研究開発と製造を堅持し、管理効率の向上を重視する。一方、会社は研究開発と革新を堅持し、客群の需要と痛みを掘り起こして製品を構築することに力を入れ、新しい利益の増加点を見つけ、近年研究開発費用は持続的に増加し、20202021と22 Q 1はそれぞれ3.94億元/+17.78%、4.42億元/+12.26%、1.08億元/+29.87%であり、2021年の研究開発人員は純106人/+4.12%増加した。一方、管理を改善してコストコントロール能力を強化することを提案し、複雑で変化の多い情勢の中で優位を維持し、会社の管理費用は20202021と22 Q 1で7.01億元/+30.57%、7.79億元/+11.23%、1.69億元/-88.2%の順で、収入規模が絶えず増加するにつれて、管理費用の拡張は良好なコントロールを得て、管理効率は体現されている。
投資提案: Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) 小家電業界を深く耕し、長年にわたって有名な国際ブランドの代行と自主ブランド製品の生産普及を行ってきた。現在、国際代行業界では比較的強い規模と管理優位性を蓄積し、中国では異なる位置づけの複数のブランドを持っており、近年、大単品モデルと優秀なルート運営能力によって、若いグループに愛されている爆発金を絶えず作り出している。当社は2022年から2024年までの1株当たり利益がそれぞれ1.17、1.43、1.66元と予測し、今後3年間のPEが14.1倍、11.6倍、10.0倍と予測し、初めてカバーし、「増持-A」の提案を与えた。
リスクヒント:市場競争が激化する;原材料コストの上昇が予想を上回った。国際貿易摩擦と海運が阻害され、為替レートリスクがある。新製品と新注文は予想に及ばなかった。
