\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) Dark Horse Technology Group Co.Ltd(300688) 300)
2022 Q 1製品はヘッジコストの圧力を調整し、粗利率は前月比で上昇し、「購入」の格付けを維持する
会社は2022 Q 1季報を発表し、営業収入1.77億元、YoY+27.3%/QoS+4.7%、帰母純利益0.43億元、YoY+16.4%/QoS-2.3%を実現した。20222024年の利益予測を維持し、同社の帰母純利益は2.4/3.2/3.9億元、YoY+38.9%/34.4%/24.2%と予想されている。
球形シリコン微粉末と球形アルミナの出荷量が増加し、製品の高次化プロセスが加速した。
同社は2022 Q 1で39.0%、YoY-2.7 pct/QoSQ+1.5 pctを実現し、2022 Q 1の天然ガス価格が依然として高位にあるため、2021年の年報によると、燃料動力コストは球形シリコン微粉業務の48.7%を占め、同社の粗利率は前年同期比で抑えられ、環比2021 Q 4で、同社は製品構造を調整している。会社の球形シリコン微粉製品は依然として国産代替期にあり、ヘッジ業界の下流の銅板被覆と電子パッケージの景気低下のリスクに対して、2022 Q 1会社の在庫回転日数は60.4日で、2021年の65.4日に比べて短縮された。同社の球形シリコン微粉末が銅板被覆分野でUltralowloss(M 6)クラスの製品を供給していることを考慮して、メモリチップパッケージ分野Lowαサブミクロンとミクロン級の球形シリコン微粉末はすでに国内外の顧客の検証を通じて小ロットで出荷され、平均単価は安定した上昇を実現することが期待されている。2022 Q 1研究開発センターの建設プロジェクトは固定化され、建設中の工事金額は2021 Q 4の0.42億元から2022 Q 1の0.26億元に下がった。
電子粉体充填材料を配置し、電子プラスチック封止と新エネルギー応用を横方向に開拓する。
会社は電子シリコン微粉末の利基市場にあり、製品を細分化し続け、シリコン基、アルミニウム基酸化物粉体充填剤を秩序正しく配置し、横方向に多種のセラミック粉体充填剤を開拓し、「生産世代、研究開発世代、備蓄世代」の経営戦略を実行する。2021年会社開発lowαプロジェクト及び直通式ハニカムセラミック担体球形シリコン微粉製品応用プロジェクト;高充填低粘度沈降防止有機充填ゴムは球状アルミナ製品を応用して工程化段階に入り、先進的なチップパッケージ用電子級サブミクロン球状シリコン微粉末を開発し、ハイエンド分野で安定した足元に立つことが期待されている。
リスクヒント:球形シリコン微粉末の拡産が予想に及ばず、球形アルミナの顧客導入が予想に及ばず、下流の銅被覆板とエポキシプラスチック封止材の需要が下落した。
