\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 82 Dongfang Electronics Co.Ltd(000682) )
イベントの概要
2022年4月28日、同社は2022年第1四半期の営業収入が9.44億元で、前年同期比24.95%増加したことを明らかにした。帰母純利益は607956万元で、前年同期比24.17%増加した。非帰母純利益は547882万元で、前年同期比20.60%増加した。
分析判断：
Q 1予想通り、収益性は安定している
第1四半期の会社の売上高は帰母と同期して増加し、成長率はいずれも24%を超え、全体の成長率は比較的速く、私たちの予想に合っている。疫病の騒ぎにもかかわらず、会社は成長の勢いを続けている。全体のコストと費用率は良好にコントロールされ、Q 1販売粗金利/帰母純金利はそれぞれ31.58%/6.44%で、いずれも前年同期より優れている。第1四半期末の契約負債残高は18.61億元で、年初より約2億元(+12%)増加し、手作業での注文に心配がないことを示した。非経常損益の純利益への貢献額は600.74万元で、主な源は政府補助収入である。前年同期は約657.62万元だった。
子会社のウィストンは年明けに優れていて、2つのネット注文を連続して取った。
子会社のウィストンは国網、南網の入札で連続して好成績を収めた。会社の公衆番号によると、1月、南方電力網2021年の計量製品の第2陣の枠組み入札プロジェクトの中で、ウィストン社の落札金額は1.277億元で、自主的に研究開発した南方電力網の新規範単相知能電力メーターと三相知能電力メーターはいずれも一度に検査を通過し、落札を実現した。3月、会社はまた国家電力網有限会社が2022年に第3陣の購入を追加した中で1.07億元を落札し、落札金額は第3位にランクされた。年間を通じてスマートメーター業務の伸び率をよく見ている。また、会社は積極的に新しい業務を展開して、1月、ウィストンが建設した Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 世界研究開発センターの分布式太陽光発電は成功してネットを並べて、会社を代表して化学工業業界の最初の新エネルギープロジェクトで突破しました。
電力網の投資は加速し、業界は高景気で、会社は年間高成長率を維持する見込みだ。
今年の電力網投資は過去最高を更新する見込みだ。2021年11月、南方電力網会社は「南方電力網「十四五」電力網発展計画」を印刷・配布し、「十四五」期間中に約6700億元の投資を計画し、十三五期間中に比べて前年同期比36%上昇すると提案した。2022年1月13日、国家電力網は年度工作会議を開き、2022年の電力網投資は5012億元に達する計画で、これは国網会社の年度電力網投資計画が初めて5000億元を突破し、史上最高を更新し、前年同期比8.84%増加した。4月26日に開かれた中央財経委員会第11回会議で、総書記はエネルギーインフラ建設を強化し、ネットワーク効果の向上に力を入れなければならないと強調した。分布式インテリジェント電力網を発展させる。私たちは、会社の業務配置が全面的で、輸送変用の各段階をカバーし、インテリジェント電力網分野のステルスチャンピオンであると考えています。二重炭素、新型電力システムの背景の下で、会社のスケジューリング、配網、電気メーターなどの優位分野には構造的な成長機会がある。年間で高い成長率を維持できると予想されている。
投資アドバイス
会社の業務製品は完全に標南瑞に対して、十四五期間、国網、南網の増加に伴って投資を加速し、会社の業績は持続的に増加すると考えています。2021年報の評価での利益予測を維持し、22-24年の売上高予測は53.4/66.1/81.9億元、22-24年の帰母純利益予測は4.52/6.25/8.05億元、1株当たり利益(EPS)予測は0.34/0.47/0.60元で、2022年4月28日の5.06元/株の終値に対応し、PEはそれぞれ15/11/8倍で、強く推薦し、「購入」の格付けを維持した。
リスクのヒント
1）市場シェアは競争相手に押される；2)国網、南網の投資は予想に及ばない。3）新業務の開拓が予想に及ばない；4)経済の下落によるシステム的なリスク;5）リスク管理。
