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Ningbo Daye Garden Machinery Co.Ltd(300879) :急速に成長した園林機械とOPE業界の専門家
Ningbo Daye Garden Machinery Co.Ltd(300879) は2006年に設立され、会社は中国の園林機械業界のリード企業であり、草刈り機のトップ企業である。業務構造は主に草刈り機とその他のすべての動力設備機械に分けることができ、近年草刈り機の業務比重はいずれも8割前後で、21年末までに、両者の主な業務収入における比重はそれぞれ約80.02%/19.98%であった。17-22 Q 1粗利率/純金利の平均値は19.78%/7.03%であった。
「製品+チャネル+生産能力」三輪駆動で成長空間を持続的に開く
製品の端で、会社はガソリン類の製品を主として、2021年までに比重は約70.9%で、リチウム電気類の製品の比重は近年持続的に上昇して、2021年までに13.7%に上昇しました。同業製品に比べて、会社の製品は往々にして革新設計、製品性価格比などの面で相対的な優位性を備えている。チャネル端は、良質なコア顧客を深く縛り、業績の急速な成長を牽引する。2018年と2021年に新たに顧客を増やしたウォルマートとホームDepotは徐々に会社の業績の新たな成長極となっている。生産能力の末端では、新規生産能力の募集が加速し、会社の業績の高速成長を実現することが期待されている。
コースの長い坂の厚い雪、業界はリチウムの電気化/インテリジェント化の傾向を現します
園林機械は草刈り機を主とし、他の園林メンテナンス設備を補助する。園林機械関連細分市場の電動工具市場とアウトドア動力工具市場(OPE)市場の規模は安定しており、欧米は長期的な主要市場である。競争構造の上で、市場シェアは相対的に集中して、中国企業の台頭の勢いは急速です。業界の趨勢の上で、政策と技術の駆動に伴って、重ね合わせの需要の端は日に日に旺盛で、草刈り機の製品の浸透率は持続的に向上することが期待されて、リチウムの電気化/インテリジェント化は業界の新しい成長点になります。
チャネル/製品/戦略の角度から Ningbo Daye Garden Machinery Co.Ltd(300879) 未来の発展潜在能力を検討する
チャネルの観点からHome Depotとの深い協力は、安定した持続的な業績に貢献すると考えています。製品と戦略の視点から見ると、会社の革新能力が持続的に向上するにつれて、自社ブランドを重ねて発展させるなど、会社は国境を越えて品種を開拓し、TTIの成功の道を複製することが期待されている。
収益予測と投資提案
予想 Ningbo Daye Garden Machinery Co.Ltd(300879) 20222024年の売上高はそれぞれ21.61億元/28.08億元/36.50億元で、前年同期比35%/30%/30%増加し、帰母純利益はそれぞれ1.62億元/2.25億元/3.50億元で、前年同期比192%/39%/56%増加し、最新の総株式と終値の市場価値はEPSに対してそれぞれ1.01/1.40/2.19元で、PE 17/12/8 xに対応し、初めて「購入」の格付けを与えた。
リスクのヒント
製品の革新は予想に及ばない。製品調達コストが予想を超えた。業界競争が激化する。ルートの開拓は予想に及ばない。海運費、為替レートが予想を上回る変動
