\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 828 Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) )
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Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) 開示2022年第1四半期報告:会社2022 Q 1の営業収入は33.75億元で、前年同期より1.0%増加した。記録した帰母純利益は6.98億元で、前年同期比3.4%減少した。非帰母純利益は4億7600万元で、前年同期比15.3%増加し、業績は予想に合致した。
投資のポイント：
疫病の摂動は収益を圧迫し、非経常損益は業績の変動を激化させた。華東地区は会社の大本営市場(2021年の売上高が59.5%)であり、そのうち上海地区は華東の主要業績に貢献し、会社Q 1は上海の疫病の妨害と外出規制の影響が大きく、売上高が圧迫される見通しだ。帰母純利益は前年同期比で減少し、主に投資企業の投資収益の帳簿上の変動が大きいため(Q 1公正価値変動収益は前年同期比59.8%減少)、控除非帰母純利益は予想に合致した。
粗利率がわずかに下がり,費用管理が適切である.Q 1の粗利率は前年同期比1.1 pctsから61.5%に微減し、主に委管業務の粗利率の下落の影響を受ける見通しだ。Q 1販売費用率は前年同期比2.7 pctsから8.2%減少し、相対的に低位を維持した。管理費用率も前年同期比1.1 pctsから10.5%減少し、会社の費用管理が適切である。
収益予測と投資格付け。疫病によって業績が一時的に圧迫され、われわれは会社が将来「レバレッジを下げ、資産を軽くし、運営を再開する」という転換戦略の持続的な推進の下で、利益が徐々に修復され、財務レバレッジ、運営効率の同時最適化を迎えることを期待している。これに基づき、これまでの業績予測を維持し、20222024年の売上高はそれぞれ173.50/190.05/206.25億元で、前年同期比の伸び率はそれぞれ11.8%/9.5%/8.5%だった。帰母純利益はそれぞれ26.16/33.10/39.23億元で、前年同期比成長率はそれぞれ27.8%/26.5%/18.5%で、対応動的PEはそれぞれ8/7/6 xで、「購入」の格付けを維持した。
リスクのヒント:デパートの開拓は予想に及ばない。公正価値の変動損益の変動は予想より大きい。財務レバレッジリスク;競争がリスクを激化させる。市場需要の回復は予想に及ばない。
