\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 223 Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) )
業績評価
4.29会社公告1 Q 22の売上高は14.82億元、同13.08%減少し、帰母純利益は0.66億元、同22.74%減少し、非帰母純利益は0.63元、同23.92%減少した。収入、利益の下落は主に不動産収入の減少によるものだ。
経営分析
化粧品業務は引き続き増加し、原料業務は安定し、医薬は下落した。1 Q 22化粧品プレートの売上高は4.19億元、+95.31%、粗利率は61.56%、毛利額は29%を占めている。ブランド別、頤蓮/瑷爾博士/その他のブランド収入1.62/2.25/0.32億元;医薬プレートの売上高は0.90億元、-25.74%で、疫病の影響で収入が低下し、粗利率は55.46%で、毛利額は6%を占めている。原料と添加剤プレートの売上高は0.77億元、+3.96%、粗利率は34.63%、毛利額は5%を占めている。福瑞達医薬グループの合併口径は1 Q 22の売上高が5.41億元、+49.3%で、母の純利益は0.32億元、+0.2%で、純金利は5.9%、-1.5 PCTである。
不動産業務が圧迫される。1 Q 22健康地の売上高は8.56億元、-31.85%で、59%を占め、契約金額は7.77億元、-75.6%で、契約面積は7.91万平方メートル、-72.2%を実現した。新規着工面積は19.6万平方メートル、-66.43%である。竣工面積は20.74万平方メートル、-18.28%で、主に不動産業界の不況と会社の戦略転換に関係している。
化粧品事業の割合が上昇するにつれて、粗利率が増加し、販売費率が増加した。1 Q 22純金利4.48%(-0.96 PCT)、粗金利41.06%(+8.41 PCT)。期間費用率30.3%(+1.2 PCT)、そのうち販売費用率20.01%(+7.58 PCT)、管理費用率6.59%(+0.2 PCT)、財務費用率3.75%(+2.52 PCT)。財務費用率の上昇は主に長期借入金の増加(+3.11億元)によるものである。純金利4.48%(-0.96 PCT)。
1 Q 22在庫回転1970日(+410日)、売掛金回転9日(+4日)。経営活動のキャッシュフロー純額は-3.5億元(前年同期-6億元)、運営指標の変化は主に1 Q 22不動産業務の販売回収金の減少によるものである。
投資アドバイス
化粧品業務は「4+N」戦略を持続的に推進し、引き続き増加し、生物医薬プレートは約50%の純利益に貢献し、会社の利益レベルの持続的な最適化を期待している。22-24年の利益予測を維持し、eps 0.55/0.74/0.98、CAGR 3は39.6%で、「購入」の格付けを維持した。
リスクのヒント
不動産政策のコントロールリスク;化粧品業界の競争が激化し、新ブランドの孵化は予想に及ばない。
