\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 493 Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) )
イベント:
4月28日、 Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) は2022年第1四半期の報告を発表した:2022年第1四半期、会社は営業収入686.01億元を実現し、前年同期比98.38%増加し、前月比43.92%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は31.16億元で、前年同期比18.85%上昇し、前月比15.33%上昇した。粗利率は19.27%に達し、前年同期比4.07ポイント低下し、前月比5.15ポイント低下した。純金利は8.43%に達し、前年同期比5.32ポイント低下し、前月比1.89ポイント低下した。
投資のポイント：
浙石化二期は全面的に生産を開始し、Q 1の業績は着実に増加した。
2022年Q 1、会社は営業収入686.01億元を実現し、前年同期比98.38%増加し、前月比43.92%増加した。会社の売上高は前年同期比でいずれも高速成長を実現し、主に浙石化二期が2022年1月に全面的に生産を開始し、着工負荷が着実に向上し、製品の生産と販売が着実に増加したことから利益を得た。利益の方面、2022年Q 1、会社は帰母純利益31.16億元を実現し、前年同期比18.85%上昇し、環比15.33%上昇し、帰母純利益の前年同期比成長率は売上高の成長率を下回った。主に2022年以来、地縁衝突などの要素の影響を受けて、原油価格は大幅に上昇した。Windによると、2022年Q 1ブレント原油の平均価格は97.11ドル/バレルに達し、前年同期+58.73%、環比+2.12%に達した。原油価格の急速な増加は、会社の利益にも圧縮をもたらし、そのうち2022年Q 1、粗利率は19.27%に達し、前年同期比4.07ポイント低下し、前月比5.15ポイント低下した。
期間費用率については、2022年Q 1年の販売/管理/財務費用率はそれぞれ0.08%/1.55%/1.24%で、前年同期比-0.02/+0.04/-2.00 pct、環比+0.04/-1.38/+1.33 pctであった。同時に、2022年のQ 1会社の経営活動によるキャッシュフローの純額は185.98億元に達し、前年同期比257.61%上昇し、主に子会社の浙石化の今期の購入販売業務の現金の純流入が増加したことによる。
浙石化4000万トン/年製錬プロジェクトが落成し、産業チェーンが新材料に伸びた
2019年5月1期から出荷条件を備え、2022年1月2期の全面的な生産達成まで、浙石化4000万トン/年の精製プロジェクトが正式に完成し、一挙に世界単体規模最大の精製一体化プロジェクトとなり、規模の優位性が明らかになった。将来、会社は上流の精製化に頼って基礎化学品庫を豊富に発行し、下流の新しい材料に進出する。このうち、浙石化の第1期と第2期プロジェクトでは、すでに30万トン/年EVA、52万トン/年PC、40万トン/年ABSなどの高付加価値新材料製品が配置されている。栄盛新材料(舟山)も設立され、今後、石化中下流の技術含有量が高く、成長性が高く、付加価値の高いプロジェクトを構築する。同時に、浙石化α-オレフィンプロジェクトは現在、プロジェクトの届出を取得しており、関連作業も推進中である。下流の新材料プロジェクトの持続的な配置と着地は、浙石化の豊富な化学工業品の産出に対して十分な利用を実現し、製品の付加価値が絶えず向上し、利益能力が持続的に強化されることを促す。
ポリエステルの生産能力は持続的に拡張し、製品はハイエンド化に発展している。
会社は中国のポリエステルのトップ企業で、2021年末までに、会社はポリエステルフィラメントの生産能力110万トン/年、ポリエステル瓶片270万トン/年、ポリエステルフィルム25万トン/年を持っています。同時に、会社はポリエステル製品のハイエンド化の発展に力を入れている。このうち、海南逸盛は5万トン/年の食品級再生ポリエステル瓶片が2021年12月に生産に成功し、また9万トン/年の生産能力が推進されており、すべての生産が開始された後、海南逸盛は中国最大の食品級rPETサプライヤーになる。永盛科学技術ハイエンドフィルムの生産能力も絶えず開拓され、第1期7万トン/年BOPET生産能力は2020年12月に順調に生産を開始し、2021年10月に第1陣の光起電力バックシートフィルム注文の生産を順調に完成し、同時に永盛科学技術第2期18万トン/年フィルム生産能力も積極的に建設中であり、2022年には7万トン/年の生産ラインが投入される見込みである。同時に、盛元二期50万トン/年差別化繊維プロジェクトも積極的に推進する過程で、主に難燃、機能性、免染繊維製品を生産する。ハイエンド化ポリエステル製品の持続的な開拓に伴い、会社は伝統的なフィラメントの競争から脱し、差別化の優位性を形成する。同時に、ハイエンド化の差別化製品はより高い製品付加価値を持っており、将来、会社のポリエステル製品の利益レベルは絶えず向上するだろう。
利益予測と投資格付け会社の20222023/2024年の帰母純利益はそれぞれ165.16、204.55、240.51億元で、EPSは1.22、1.52、1.78元/株で、PEは11、9、7倍で、「購入」格付けを維持している。
リスク提示政策の実施状況、新生産能力建設の進度が予想に達しず、新生産能力貢献業績が予想に達しず、原材料価格の変動、環境保護政策の変動、経済の大幅な下落、原油価格の大幅な揺れ。
