\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 010 Zhejiang Wansheng Co.Ltd(603010) )
業績評価
60 Yantai Ishikawa Sealing Technology Co.Ltd(301020) 22年4月30日に2021年報と2022年第1四半期報を発表し、会社は2021年に営業収入41.15億元を実現し、前年同期比77.18%増加した。純利益は8億2400万ドルで、前年同期比109.67%増加した。1 Q 22の営業収入は8.90億元で、前年同期比3.86%減少し、前月比14.99%減少した。帰母純利益は1億2900万元で、前年同期比36.89%減少し、前月比35.44%減少した。
経営分析
リン系難燃剤は短期的に圧力を受け、会社の業績は少し影響を受けている:会社はすでに世界生産量第一の有機リン系(ハロゲンフリー)難燃剤のリーダーになった。会社が発表した経営データによると、2021年の有機リン系難燃剤の生産量は13.09万トンで、前年同期比37.14%増加した。販売台数は12.76万トンで、前年同期比33.19%増加した。平均販売価格は2万6200元/トンで、前年同期比41.79%上昇した。主な製品の価格が上昇し、会社の21年間の業績が大幅に増加した。2022年Q 1、会社は原材料価格の大幅な上昇を受け、端末製品の販売価格の上昇幅は原料に及ばず、会社の粗利率は圧力を受けている。同時に、あるいは疫病の影響を受けて、端末消費は少し影響を受けて、2022年Q 1会社のリン系難燃剤の販売量は2.54万トンで、前年同期比22.32%減少して、生産販売率は87.02%で、21年より低下しました。
深耕加コードの主な業務は、産業チェーンの配置を持続的に拡大している。山東プロジェクトは持続的に推進され、主業は持続的に拡張され、製品は多く開花している。会社の山東プロジェクトは31.93万トンの機能性新材料の生産能力を計画し、そのうちリン系ポリウレタン難燃剤の生産能力は7万トン、リン系工事プラスチック難燃剤は5万トン(いずれもBDP)である。プロジェクトの建設期間は18ヶ月で、2023年上半期に完成して生産を開始する予定である。同時に、会社は福建中州プロジェクトを配置し、リチウムイオン電解液添加剤と導電新材料に進出し、会社の端末産業チェーンの配置をさらに豊かにすることが期待されている。
投資アドバイス
会社の販売リズムと端末消費景気度は疫病に乱され、原料のコストが上昇し、価格の伝導がやや不順で、会社の業績の圧力が著しい。この情景の下で、私達は会社の20222023年の利益の予測を下げて、前の値20222023年に比べてそれぞれ45%と47%を下げて、私達は会社の20222024年の純利益が6.1億元/7.6億元/9.3億元であることを予想して、20222024年のEPSに対応してそれぞれ1.04元/1.30元/1.58元で、対応PE倍数20222024年にそれぞれ15.6 X/12.5 X/10.3 Xで、“買います”の格付けを維持します。
リスクのヒント
\u3000\u30001.世界の新エネルギー自動車の成長は予想に及ばない。疫病の繰り返しは端末の消費リズムと輸送にマイナスの影響を及ぼした。プロジェクトの審査と建設の進度は予想に及ばない。エネルギー消費デュアルコントロールによる稼働率への影響のリスク
