\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 060 Hisense Visual Technology Co.Ltd(600060) )
業績評価
4月29日、同社は21年年報と22年第1四半期報を発表し、21年の売上高は468.01億元で、前年同期より+19.0%増加した。帰母純利益は11.38億元で、前年同期比-4.8%で、非後帰母純利益は前年同期+77.6%だった。22 Q 1の売上高は101.84億元で、前年同期比-1.9%、帰母純利益は2.99億元で、前年同期+47.2%、非後帰母純利益は前年同期+83.5%だった。業績は予想を上回った。
経営分析
21年年報:会社の主な業務によると、業界の販売台数は2175.5万台で、前年同期比-2.7%上昇し、平均価格は25.27%上昇した。21年、会社の中国外はハイエンドの大画面化を持続的に配置し、平均価格の上昇が明らかになった。スマートディスプレイ端末は21年に378.1億元の収入を実現し、前年同期+0.9%で、出荷量はほぼ横ばいで、平均価格は前年同期+20%前後で、業界より優れている。新表示業務は21年で46億元の収入を実現し、前年同期比+41%だった。このうちレーザーテレビは21年で収入が25%増加し、出荷台数は13万台と予想され、前年同期比+34.2%増で、平均価格は前年同期比7%前後下落した。利益を見ると、21年の純金利は2.4%で、前年同期比-0.6 pctだった。粗利率は15.8%で、会計準則の変動を除いて、前年同期-1.6 pct、昨年の粗利率の基数が高く、会社の高コストを予想したパネルが在庫があり、前月比では四半期ごとに改善傾向にある。Q 4会社の販売費用率は7.1%で、会計準則の変動を除いて、前年同期-1.7 pctで、会社はIPMS(集積製品のマーケティングと販売)システムを推進するなどの措置を通じて、販売費用率は引き続き下がっている。
2022四半期報告:会社Q 1中国製品の出荷量は同14%増加し、ハイエンド化のプロセスは持続的に加速している。海外では高い基数圧力のため、Q 1の増加は一時的に圧力を受けており、第2四半期以降も改善が続く見通しだ。利益面では、22 Q 1の帰母純金利は2.93%で、前年同期比+1.0 pctで、粗利率の向上と運営効率の向上から利益を得て、会社の利益能力は修復された。Q 1の粗利率は17.4%で、会計準則の変動を除いて、前年同期+1.7 pctで、主にパネルコストの下落とハイエンドの大画面化の配置から利益を得た。
収益予測&投資アドバイス
20222024年の売上高はそれぞれ545.8、620.9、704.8億元で、前年同期比16.6%、13.8%、13.5%増加し、20222024年の純利益はそれぞれ15.9、19.1、22.2億元で、前年同期比39.9%、19.8%、16.2%増加する見通しだ。EPSはそれぞれ1.22、1.46、1.69で、現在の株価は20222024年のPEに対応してそれぞれ8.9 x、7.4 x、6.4 xで、「増持」格付けを維持している。
リスクのヒント
レーザーテレビ端末の需要が予想されるリスクに及ばない。レーザーディスプレイ技術のダウンテンポは予想されるリスクに及ばない。原材料価格の変動リスク;人民元の為替レート変動リスク。
