\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 208 Sichuan Em Technology Co.Ltd(601208) )
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4月29日、同社は2022年第1四半期報告書を発表し、同社の営業収入は9.04億元で、前年同期+21.5%、帰母純利益は1.02億元で、前年同期+19.77%で、原材料価格の高位条件の下で、同社の業績は前年同期比で増加し、市場の予想を上回った。
経営分析
原材料に一定の圧力がある下で、会社の各業務は依然として前年同期比で増加した。2022年第1四半期、会社の絶縁材料業務は営業収入4.37億元(前年同期+26.1%)を実現した。光学フィルム材料業務は営業収入2.71億元(前年同期+3.83%)を実現した。電子材料は営業収入1.61億元(前年同期+82.31%)を実現した。環境保護難燃材料の営業収入は2525万元(前年同期-10.47%)を実現した。原材料の面では、会社のポリプロピレン樹脂の価格は1.22万元/トンで、前年同期+0.73%だった。ポリエステルスライスは7213元/トンで、前年同期+49.01%だった。PTA価格は4962元/トンで、前年同期+50.26%だった。エチレングリコール価格は4581元/トンで、前年同期+17.81%だった。
光学基膜、電子樹脂の生産能力が拡張し、品種構造が持続的に最適化されている。光学基膜については、江蘇東材3号線が順調に生産を達成し、現在の生産能力は約10万トンである。会社の中・ハイエンド分野における総合的な組み合わせ能力を向上させる。電子樹脂については、同社の高周波高速樹脂5200トンとエポキシ樹脂6万トンプロジェクトが2022年に徐々に生産を達成した。また、同社の東潤プロジェクトは年産16万トンの高性能フェノール樹脂とホルムアルデヒドプロジェクトを計画し、主に電子パッケージ、ハイエンド複合材料と接着剤分野に用いられている。上記の項目の放出量に伴い、会社の電子樹脂業務は持続的に増加する。
収益予測と投資提案
江蘇東材3号線の生産を考慮して、電子樹脂が徐々に生産に達していることを考慮して、私たちの修正会社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ5.89(+13.48%)、7.45(+0.94%)と9.22(+2.67%)億元である。EPSはそれぞれ0.66,0.83,1.03元であり,対応するPEはそれぞれ16.66 X,13.16 X,10.64 Xであった。評価の「購入」格付けを維持する。
リスクのヒント
電子樹脂の生産能力の建設は予想に及ばない。電子樹脂の放出リズムは予想に及ばない。光学フィルムの需要は予想に及ばない。製品の競争構造が悪化する。
