\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 336 Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) )
イベント:
2022年4月28日、 Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) は2022年1季報を発表した。会社の営業収入は1.91億元(+13.34%)を実現し、帰母純利益は0.38億元(+10.31%)である。
投資のポイント：
集積かまどの主業量の価格は2リットルで、売上高は急速に増加した。2022 Q 1会社の売上高は1.91億元(+23.34%)で、あるいは集積かまどの主業量の価格の2上昇を牽引している。奥維雲網のデータによると、2022 Q 1会社の集積かまど線上の販売台数は0.56万台(+51.78%)で、販売額は0.60億元(+74.18%)で、成長率は業界(販売量/額はそれぞれ-4.27%/+23.50%)を上回った。販売量/額市はそれぞれ5.17%/6.95%を占め、前年同期+1.91/+2.02 pctより市場シェアが向上した。平均価格は10757元(+14.76%)で、ハイエンド化が徐々に進み、製品構造が持続的に改善されている。
利益能力は短期的に圧力を受け、粗、純金利は下落幅より狭くなった。1)粗利率:2022 Q 1粗利率44.34%(-2.98 pct)、主系第1四半期の原材料価格は高位を維持した。境界改善が現れ、環比2021 Q 4の45.24%(-3.56 pct)の減少幅は0.58 pct縮小した。2)純金利:2022 Q 1純金利19.68%(-2.32 pct)、2021 Q 4の21.51%(-6.82 pct)より4.50 pct減少した。3)費用端:2022 Q 1費用率は上昇し、販売/管理/研究開発費用率はそれぞれ12.34%/7.68%/7.85%で、それぞれ前年同期比-1.90/+1.81/+3.96 pctで、研究開発投入は明らかに増加した。
製品は着実に新製品を推し進め、新商に端末販売を支援し、大国のブランドイメージを強化する。1)製品端:2022 Q 1発表D 8-7 B蒸焼一体集積かまどは小戸型、T 1-8 B蒸焼同期集積かまどの外観をアップグレードし、同時に調理待ち時間を減らし、製品マトリクスは絶えず豊富で差別化の需要を満たす。2)ルート端:3月に新商の育成訓練を行い、店舗の運営能力を向上させ、端末の販売を引き上げる。3)マーケティング側:3月にCCTV-1「大国ブランド」でブランドストーリーを何度も放送し、ブランド価値を高める。
集積かまど業界の東風に乗って、製品力は持続的に向上し、新商は活力を発揮し、「購入」の格付けを維持している。2022年の不動産業界の積極的なシグナルの放出に伴い、集積かまど類の景気が向上し、会社は持続的に利益を得て、「購入」の格付けを維持することが期待されている。20222024年の会社帰母純利益は3.19/4.05/5.27億元、対応EPSは2.25/2.85/3.71元、現在の株価はPE 11.89/9.38/7.20に対応すると予想されています。
リスク提示:COVID-19疫情の繰り返し、不動産市場の変動、主要原材料の価格の変動、集積かまど市場の競争の激化、新製品の研究開発が予想に及ばないなど。
