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Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) 021年報を発表:会社は2021年に169.00億ドルの売上高を実現し、前年同期+107.06%だった。帰母純利益は29.06億元で、前年同期比+75.89%だった。非帰母は25.47億元で、前年同期比+66.96%だった。粗金利は21.57%で、前年同期比-7.44 pctだった。このうちQ 4の売上高は54.52億元で、前年同期比+93.19%、前月比+1.54%だった。帰母純利益は6.90億元で、前年同期比-2.25%、前月比-4.31%だった。粗金利は17.11%で、前年同期比-10.56 pct、環比-4.44 pctだった。2021年の業績は予想に合致し、粗利率の下落の主な原因は動力貯蔵電池の収入の割合の向上と原材料価格の高い企業である。
Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) 022年第1四半期報告書を発表:2022 Q 1の売上高は67.34億元で、前年同期比+12.69%、前月比+23.51%だった。Q 1思摩爾調整前の利益は5.27億元で、億緯に1.67億元の投資収益に貢献した。思摩爾を除いて、会社の2022 Q 1本部業務は帰母純利益が3.55億元で、環比+13.11%を実現した。2022年第1四半期の業績は予想をやや上回っており、主に上流原材料の配置と製品価格の上昇から来ている。
投資のポイント：
動力電池の売上高は100%を突破し、業績の増加を牽引した。2021年の動力電池の売上高は100.01億元で、前年同期比146.25%増加し、業績は高く増加し、主なソフトパック3元電池は新築生産能力の持続放出に伴い、電池の出荷規模は増加を維持している。消費電池の売上高は68.76億元で、前年同期比+67.79%で、主に3元円柱電池の生産能力が向上し、供給不足の苦境がやや緩和された。また、中国外経済が回復し、消費電池の需要が高まり、業績の向上を牽引している。
上流の閉ループが形成され、利益の曲がり角が到来する。会社は引き続き上流会社との深い戦略協力を推進して、現在すでに Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) (リン酸鉄リチウム) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) (ニッケルコバルト) Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) (ダイヤフラム)30035(負極材料)30037(電解液)、金昆仑(炭酸リチウムと水素酸化リチウム)などと協力して、全産業チェーンの配置を実現して、原材料の仕入れコストと輸送コストを下げることができます。2022 Q 1会社の業績は予想を上回って、主に上流のサプライチェーンが安定して、2022年下半期に各協力生産能力が続々と生産を開始すると予想して、コストの優位性が際立って、利益の曲がり角が到来します。
思摩爾を減持し、募集プロジェクトの資金用途を変更し、生産動力をさらに3期拡大する。同社は現在、思摩爾の31.64%の株式を保有しており、主な業務と補充資金に焦点を当てるため、思摩爾の株式の3.5%を減らす。会社は「TWS豆式リチウムイオン電池プロジェクト向け」「胎圧テストとモノのインターネット応用向け高温リチウムマンガン電池プロジェクト」を実施するための前輪定増募集資金の用途を変更し、億緯動力「乗用車動力電池プロジェクト(三期)」に投入し、この投資規模は19.43億元で、主な方向は鉄リチウム電池である。この資金と思摩爾は所得資金を減らし、億緯動力資金の圧力を十分に緩和し、分割の可能性を大幅に低減することが期待されている。
利益予測と投資格付け:会社は新エネルギー車の浸透率の向上から動力電池需要の高速成長を牽引し、エネルギー貯蔵空間が徐々に放出され、消費電池需要が回復し、生産能力の拡張に伴い、同時に配置された上流生産能力の放出量も会社の利益レベルを強化するのに役立つ。2022年2023年2024年の営業収入は297.69億元561.13億元819.69億元、帰母純利益は28.75億元61.87億元90.79億元と予想され、現在の株価はPE 43.49 x20.21 x13.77 xに対応し、「購入」の格付けを行っている。
リスク提示:生産能力の拡張が予想に及ばない、新エネルギー車の販売台数が予想に及ばない、原材料価格の持続的な上昇、新製品の生産速度が予想に及ばない、業界価格の競争が激化するなど。
