\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 16 Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) )
会社は21年に59.61億元の営業収入を実現し、前年同期比56.44%増加した。純利益は17.12億元で、前年同期比99.46%増加した。同時に、22 Q 1の売上高は19.52億元で、前年同期比114.03%増加した。純利益は4億4200万元で、前年同期比57.13%増加し、業績の増加は強く、いずれも前期のガイドラインの範囲にある。
評価を支えるポイント
売上高の増加は大きく、材料+装備が共に力を入れている。同社は21年に売上高の大幅な増加を実現し、分業業務を見ると、(1)設備とサービス業務の収入は49.77億元で、前年同期比52%増加した。このうち、結晶成長設備/インテリジェント加工設備/設備改造サービスの売上高はそれぞれ34.75/11.39/3.62億元で、前年同期比32%/107%/258%増加した。(2)材料業務収入は3.89億元で、前年同期比101%増加した。このうち、サファイア材料の収入は3.89億元で、前年同期比101%増加した。両業務プレートとも高速成長を実現し、高速成長の属性を明らかにした。
製品の粗利益は明らかに向上し、利益能力の持続的な強化を推進している。同社の21年間の設備・サービス業務の粗利率は42.61%で、前年同期比2.95ポイント拡大し、製品の利益品質が著しく向上したことを示した。同時に、会社の研究開発費用率は常態レベルを維持し、販売費用率/管理費用率/財務費用率はいずれも安定している。21年の純金利は29%に達し、前年同期より7ポイント上昇し、高い利益水準にある。
注文が十分で、半導体設備の分野を積極的に配置している。同社の21年末の税込み未完成契約額は200.85億元に達し、前年同期比242%増加し、そのうち10.68億元を含む半導体設備契約は前年同期比174%増加した。22 Q 1の業績報告によると、新規設備とそのサービス契約は40億元を超え、未完成設備の契約額は222.37億元に増加し、未完成半導体設備契約は13.43億元に増加した。
「材料+装備」二輪駆動で成長。会社は“先進的な材料、先進的な設備”の理念の配置をめぐって、(1)材料の方面、積極的にサファイアの生産能力を拡大してMini LEDなどの新型の表示技術を迎えて、6インチ以上の炭化ケイ素の研究開発の実験線を創立して、パワーの半導体などの高景気のコースに参加するために準備をします。(2)装备の面では、同社は半导体材料装备の国产化を积极的に推进し、中国初の12インチ硬轴引シリコン単結晶炉を自主的に开発し、12インチ単結晶シリコン棒の成长を実现すると同时に、12インチ大シリコンチップ分野で开発された薄く、ダブルスロー、エンドスローなどの设备の性能は国际先进レベルに达した。同時に、太陽光発電装備分野では、下流のシリコンメーカーの生産拡大のチャンスをしっかりとつかみ、大サイズの単結晶炉とインテリジェント化加工設備の市場開拓を積極的に推進し、成長空間を最大化した。
収益予測および評価
同社の全方位の業務が著しく増加したことを考慮して、受注が旺盛で、半導体設備の業務が順調に進展し、利益が増強し、22-24年の純利益は25.46/39.11/57.12億元で、「購入」の格付けを維持すると予測している。
評価が直面する主なリスク
原材料コストが上昇し、疫病管理制御が注文の交付に影響する
