\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 32 Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) )
事件:2021年通年の売上高は171176億元で、前年同期+47.22%、帰母純利益は96.80億元で、前年同期+51.36%、控除後の帰母純利益は95.74億元で、前年同期+50.18%だった。2021 Q 4の売上高は359.52億元、前月比-28.63%、前年同期比+7.82%、帰母純利益は19.16億元、前月比-12.47%、前年同期比+22.98%、非後帰母純利益は18.45億元、前月比-15.00%、前年同期比+18.73%だった。2022 Q 1の売上高は409.63億元で、前月比+13.94%で、前年同期より+6.13%だった。帰母純利益は21.11億元、環比+10.18%、前年同期+2.78%、扣非後帰母純利益は20.49億元、環比+11.06%、前年同期+0.12%であった。
製品構造は「特鋼」への転換を加速させ、2022 Q 1の帰母純利益は同時期の新高水準を記録した:2021年に会社の品種鋼の販売量は絶えず上昇し、占める割合は55%に上昇し、前年同期比+3 pct、2021年に会社の帰母純利益は過去最高水準を記録し、2022 Q 1の帰母純利益は同時期の新高水準を記録した。
2021年会社の鋼材販売量は前年同期比+2.47%、トン鋼粗利益は前年同期+17.86%:2021年会社の鋼材販売量は2575万トンで、前年同期比2.47%増加し、対応鋼材の平均価格は5542元/トンで、前年同期+34.2%、トン鋼粗利益は774元で、前年同期+17.86%増加した。
子会社の華菱漣鋼シリコン鋼第一期プロジェクトは2022年6月にスタートする予定である:子会社の華菱漣鋼は2022年6月に冷間圧延シリコン鋼製品の第一期工事プロジェクトを新設する予定で、第一歩計画工期は18ヶ月で、年間20万トンの無配向シリコン鋼、10万トンの無配向シリコン鋼の冷硬巻き、9万トンの配向シリコン鋼の冷硬巻きを実現する予定である。第2歩計画工期は14カ月で、第1期プロジェクトが年間40万トンの無配向シリコン鋼、20万トンの無配向シリコン鋼の冷硬巻き、18万トンの配向シリコン鋼の冷硬巻きを実現することを確保する見通しだ。
湖南鋼鉄グループは華菱衡鋼に10億元を増資し、その技術、環境保護改造を助力した。石油・ガス採掘活動の増加により、シームレス鋼管の需要は徐々に好転した。会社の完全子会社である華菱衡鋼は中国三大専門化シームレス鋼管生産商の一つであり、「十四五」期間中、品質向上と効率向上、知能製造、省エネ・環境保護などの分野への資金投入を増やし、生産ラインのアップグレード改造、集制御システムの知能化改造、超低排出改造などのプロジェクトに投資し、品種構造のアップグレード、デジタル化の知能化のモデルチェンジを積極的に推進し、超低排出の実現を加速させる予定である。持株株主の湖南鋼鉄グループは華菱衡鋼に10億元を増資し、産業チェーンにおける発言権の向上を助力すると同時に、持株株主の会社の発展に対する支持と自信を明らかにした。
利益予測、評価と格付け:業界コストの上昇の影響を受けて、私達は20222023年の会社の帰母純利益11.54%、14.17%から92.24、94.14億元まで下げて、EPSに対応してそれぞれ1.34、1.36元で、新会社の2024年の利益予測は97.26億元で、EPSに対応して1.41元で、 Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) は鉄鋼のトップ企業として、後続の製品構造は持続的に改善する見込みで、私達は会社の“増持”格付けを維持します。
リスク提示:原料価格が大幅に上昇した。鋼材下流の需要は大幅に下落した。
