\u3000\u30003 Tunghsu Optoelectronic Technology Co.Ltd(000413) 00041)
要点
事件1:4月22日夜、同社は2021年の年度報告書を発表した。2021年度、会社の売上高は29.54億元で、前年同期比+36.5%だった。帰母純利益は2億2700万元で、前年同期比+4.20%だった。このうち2021 Q 4社の営業収入は6.98億元で、前月比-17.59%で、前年同期比+26.80%だった。帰母純利益は0.10億元で、前月比-85.95%で、前年同期-5.23%だった。
事件2:4月26日夜、同社は2022年1季報を発表した。2022年Q 1、会社の売上高は9.64億元で、前年同期比33.06%増加し、前月比38.08%増加した。帰母純利益は8861万元で、前年同期比17.33%増加し、前月比817.56%増加した。
事件3:4月22日夜、同社は「第3期従業員持株計画(草案)」の公告を発表した。
コメント:
有機シリカゲルの価格が上昇した会社の売上高は着実に増加し、原材料の上昇の影響で業績が一時的に圧迫された。世界の接着剤企業の生産と消費センターが徐々に中国に移転する推進の下で、会社は業績の着実な成長を実現し、2021年の営業収入と純利益はいずれも過去最高を記録した。2021年の接着剤販売収入は22.11億元で、前年同期比39.87%増加した。有機シリカゲルとポリウレタンゴムは会社の接着剤の核心製品であり、2021年の会社の有機シリカゲルの平均価格は29.69%上昇し、販売台数は前年同期比15.78%上昇した。ポリウレタンの平均価格は0.51%小幅に下がったが、販売台数は前年同期比21.32%上昇した。2021年、会社の有機シリカゲル、ポリウレタンゴムの粗利率はそれぞれ前年同期比8.54 pct、12.97 pct減少したが、営業収入はそれぞれ前年同期比50.15%、20.70%増加した。接着剤のほか、2021年の会社 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 電池バックフィルムの生産量は前年同期比36.25%増加し、営業収入は前年同期比37.31%増加した。また、2021年の研究開発費用は1億3700万元に達し、会社の営業収入の4.63%を占め、前年同期比35.09%増加し、持続的に増加した研究開発力は会社の接着剤のリーダーシップを強固にすると同時に、会社の業務の開拓と市場シェアの向上に有利である。2021下半期の原材料価格の著しい上昇は会社の業績を一時的に圧迫し、そのうち原材料有機シリコンポリマー2021下半期の平均価格は32.03元/kgに上昇し、前月比44.47%上昇し、前年同期比73.89%上昇した。2022年に入って、有機シリカゲルなどの製品の価格が依然として高いレベルにあることから利益を得て、製品の販売量のさらなる増加を重ねて、会社のQ 1の売上高は前年同期と環比で30%以上の増加を実現しました。しかし、原材料価格が依然として高いため、同社の22 Q 1販売粗金利は前年同期比約3.17 pct下落した。
8億5000万元を募金してリチウム電気接着剤プロジェクトを建設し、リチウム電気分野の発展チャンスをしっかりとつかむ予定である。現在、当社は有機シリカゲルの年間生産能力が9.56万トン/年、ポリウレタンゴムの年間生産能力が3.2万トン/年、その他のゴム類の年間生産能力が6000トン/年、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 電池バックフィルムの年間生産能力が6500万平方メートル/年である。2021年末に会社が不特定対象者に転換社債を発行する前案を発表し、募集資金は8.5億元を超えず、流動資金を補充するための2.5億元を除き、残りの募集資金は広州回天通信電子新材料拡張プロジェクトと年間5.1万トンリチウム電池電極接着剤プロジェクトに使用され、プロジェクトの投入募集資金金額はそれぞれ3億元である。広州回天通信電子新材料拡張プロジェクトは2023年上半期に完成する予定で、完成後、有機シリカゲルの年間生産能力は2.18万トン増加する。年間5.1万トンのリチウム電池電極接着剤を生産するプロジェクトは2期に分けて建設され、1期は年間1.5万トンの水性アクリル接着剤を生産し、2期は3.6万トンの水性アクリル接着剤を生産し、このプロジェクトは産後に年間5億元の売上高を実現し、年平均純利益は0.99億元である。リチウム電池接着剤はこれまで主に日本メーカーに独占されてきたが、このプロジェクトはリチウム電池接着剤の輸入代替を徐々に実現するのに役立ち、会社がリチウム電気業界の風口をつかみ、リチウム電気分野で市場収益を得るのに役立つ。
従業員持株計画は核心従業員の凝集力を向上させ、会社の長期的な発展をよくする:今回の従業員持株計画の株式規模は約143729万株で、会社の現在の総株式の約3.34%を占め、株式源は会社の株式買い戻し専用口座内で買い戻したA株普通株である。今回の従業員持株計画は買い戻し株の価格が7元/株で、参加対象は会社の取締役、監事、高級管理職、核心技術者、核心業務者などである。今回の従業員持株計画はさらに会社の長期的な激励メカニズムを確立し、健全にし、従業員の凝集力と会社の競争力を高め、会社の長期的な発展をよくする。今回の従業員持株計画は20222024年の会社の純利益を審査基準とし、対応する審査目標は20222024年の会社の純利益がそれぞれ2.50、2.73、2.96億元を下回らないことである。
利益予測、評価と格付け:原材料価格が大幅に上昇したため、会社の2021年の業績は予想を下回った。同時に、会社の現在の粗利率レベルがまだ明らかに回復していないことを考慮して、私たちは会社の20222023年の利益予測を下げて、2024年の利益予測を追加します。20222024年の会社の帰母純利益はそれぞれ2.75(23.8%)/3.20(24.5%)/3.86億元と予想されている。政策の支持から利益を得て、太陽光発電、風力発電、リチウム電気などの新エネルギーの下流の需要は依然として旺盛で、会社の生産能力の持続的な放量に伴って、会社の経営状況は依然として良い発展に向かって、私達は依然として会社の“購入”の格付けを維持します。
リスク提示:製品及び原料価格が変動し、生産能力建設が予想に及ばず、製品検証リスク。
