\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 339 China Petroleum Engineering Corporation(600339) )
事件:会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年の営業収入は798.32億元、前年同期+13%、帰母純利益は4.59億元、前年同期-46%を実現し、そのうち21年Q 4単四半期の営業収入は275.97億元、前年同期+7%、環比+41%、帰母純利益-3.54億元、前年同期-254%を実現した。22年Q 1会社は営業収入174.76億元、前年同期+31%、前月比-37%を実現し、帰母純利益1.56億元を実現し、前年同期+18%を実現し、前月比で黒字転換を実現した。
コメント:
疫病は会社の21年の業績の下落を招き、22年のプロジェクトの再生産は会社の利益の改善を支えた:2021年、会社の主な業務は全体的に持続的に増加し、そのうち、ガス田の地面工事、パイプラインと貯蔵輸送工事、製油と化学工業工事、環境工事とプロジェクト管理及びその他はそれぞれ329204、204、56億元の収益を実現し、それぞれ前年同期より+14%、+2%、+17%、+45%だった。21年会社の主な業務の粗利率は6.81%で、前年同期比0.78 pct減少した。そのうち、ガス田の地上工事、パイプラインと貯蔵輸送工事、製油と化学工業工事、環境工事とプロジェクト管理及びその他の業務の粗利率はそれぞれ前年同期比-2.84、+0.21、+1.96、-4.14 pctで、主な原因は海外の疫病による大口原材料、国際輸送費の大幅な上昇であり、中国の社会保障優遇減免政策のキャンセルを重ねた。会社の利益能力が低下した。2022年Q 1、会社の複数のプロジェクトが再生産され、一部の重点プロジェクトの完成量が増加し、会社の業績が前年同期比改善され、22年Q 1会社は175億元の売上高を実現し、前年同期+31%となった。帰母純利益は1億5600万元で、前年同期比+18%だった。
21年の新規契約額は高位を維持し、22年に海外業務を継続的に開拓した:2021年、会社の新規契約額は高位を維持し、21年の会社の年間新規契約額は924.5億元に達し、前年同期比-4%に達し、そのうち落札された未契約は86.3億元で、すでに契約された未発効契約は118.1億元である。21年の新規契約額のうち、伝統市場と中国市場を強固にした上で、会社は積極的に国外市場を開拓し、中国の新規契約額は683.1億元で、前年同期-9%、海外は241.4億元で、前年同期+12%だった。2022年、同社は年間950億元の新規契約額を計画しており、そのうち22年Q 1社の新規契約額は205億元で、前年同期比+2%で、そのうち落札された契約額は81億元で、契約が発効していない契約は103.4億元である。22年Q 1、会社は絶えず積極的に国外の業務を開拓して、中国の新しい契約額は174.4億元で、前年同期-4%で、国外の新しい契約額は30.9億元で、前年同期+50%で、大量の新しい契約は会社の未来の持続的な経営と利益に対して有効な支持を提供して、会社の業績は持続的に改善する見込みです。
利益予測、評価と格付け:海外の疫病の影響を受けて、会社の海外プロジェクトの利益能力が損なわれ、主な業務の粗利益が圧迫されているため、私たちは会社の20222023年の利益予測を下方修正し、2024年の利益予測を追加し、20222024年の純利益はそれぞれ8.67(26%)/9.65(28%)/10.77億元、EPSに換算するとそれぞれ0.16/0.17/0.19元と予想されている。会社の新規契約額は高位を維持し、22年以上のプロジェクトが秩序正しく再生産され、将来の業績は改善される見込みであるため、私たちは「増持」格付けを維持している。
リスク提示:国際原油価格の変動リスク、海外経営リスク、新規注文は予想に及ばない。
