\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 336 New China Life Insurance Company Ltd(601336) )
事件:同社は2022年第1四半期報告書を発表し、営業収入750億元(YoY-8%)、帰母純利益13億元(YOY-79%)、1株当たり利益0.43元(YOY-79%)を実現した。同社Q 1の長期保険期間の新規保険料は前年同期比18%下落し、継続保険料は前年同期比8%増加した。第1四半期の資本市場の変動の影響を受けて、会社のQ 1年化総投資収益率は4%で、前年同期比3.9 pct下落した。
新しい単保険料はマイナス成長で、銀保険の表現は危険より優れている。同社の2022 Q 1の保険料収入は649億元(YoY+2.4%)で、そのうち、長保険新単保険料は211億元(YoY-2.9%)、10年以上の保険料は9億元(YoY-63.3%)、継続保険料は424億元(YoY+8.0%)だった。ルート別に見ると,1)多重要因が重なり,個々の保険証券は依然として弱い.同社の2022 Q 1の保険ルートは保険料収入428億元(YoY-5.3%)を実現し、そのうち、長保険新単保険料は58億元(YoY-2.6%)で、長保険期間は新単を提出した。2)銀保ルートの保険料の割合が上昇した。会社は重点的にルート協力を深化させ、製品構造を最適化し、Q 1銀保ルートは保険料収入212億元(YoY+25.7%)を実現し、銀保ルートの保険料は32.7%(YoY+6.1 pct.)を占めている。このうち、長期保険の初年度保険料は152億元(YoY+8.4%)、継続保険料は60億元(YoY+12.3%)だった。
個の危険チームは企業の安定した転換を待っている。マーケティングの人的規模の縮小の影響を受けて、会社は2022年第1四半期の保険証券が大幅にマイナス成長した。第2四半期に会社は正式に「優計画」を実施し、既存チームの品質を改善する。同時に「新城建設」を行い、「科学技術+チーム+サービス」のマーケティング新生態を発展させ、科学技術手段を通じてオンラインで客を獲得し、オンラインで客を養い、オンラインで管理し、新興、扁平化、成績の優れたチームとドッキングする。
投資収益の下落幅は明らかで、純利益の大幅な下落を牽引している。2022年Q 1現在、会社の投資資産は10961億元で、年初より1.2%増加した。2022 Q 1は投資収益119億元(YoY-39%)を実現し、年化総投資収益率は4.0%(YoY-3.9 pct.)である。主に第1四半期の権益市場が大幅に撤退したため、市場は低迷し、純利益は前年同期比79%下落した。
投資提案:購入-A投資格付け。予想 New China Life Insurance Company Ltd(601336) 20222024年のEPSはそれぞれ6.4元、7.8元、8.7元で、2022 PEVに対して0.4倍で、6ヶ月の目標価格44元を与える。
リスク提示:疫病の影響で新単保険料収入が大幅に下落するリスク/代理人が大量に脱落するリスク/監督管理政策の不確実性/二級市場の大幅な変動リスク
