\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 81 Visual China Group Co.Ltd(000681) )
事件:2021年に会社の営業収入は6.57億元で、前年同期比15.22%増加し、親会社の株主の純利益は1.53億元で、前年同期比8.00%増加した。2022年第1四半期、会社の営業収入は1.55億元で、前年同期比11.79%増加し、上場会社の株主に帰属する純利益は305124万元で、前年同期比26.48%減少した。会社の業績は市場の予想をやや下回っている。
疫病は短期的な騒ぎをもたらし、海外収入は前年同期比で減少し、2022 Q 1の中国は明らかな影響を受けた。2021年の海外収入は338005万元で、前年同期比39.35%下落し、主に海外販売が疫病と為替レートの変動の影響を受けた。海外収入の粗利率が高いことを考慮して、2021年の国内外の収入構造の変化は2021の粗利率の低下を招き、会社の2021 Q 4の粗利率は39%で、前年同期比28.72 pct下落した。国内業務は2022 M 3後に疫病が繰り返し、特に華東地区の疫病要素の影響を受けているが、会社の収入は主にメディア収入とブランド広告予算要素の影響を受け、疫病が改善した後に増加が著しい修復が予想されている。
中小企業、長尾市場の占有率が向上し、頭部の顧客は安定した構造を維持し、引き続き高位を維持した。2021年、会社のデジタル著作権取引プラットフォームの契約顧客数は引き続き増加を維持し、会社の直接契約顧客数は23000社を超え、前年同期比35%を超えた。インターネットプラットフォームを通じて長尾に達したユーザーは引き続き急速な増加を維持し、200万人近くで、2020年の前年同期比40%以上増加した。党政とメディア機構、企業顧客、広告マーケティングとサービス、インターネットプラットフォームの4種類の顧客収入の割合はそれぞれ37%/28%/21%/14%で、KAの大顧客は引き続き高い粘性を維持し、年間売上高10万元以上の長協顧客の継続率は引き続き80%以上を維持している。
オーディオ業務の投入を増やし、業界の配当が明らかになった。会社は相前後して中国をリードするビデオ素材取引プラットフォーム光工場の創意、愛設計に投資し、音声ビデオ取引プラットフォームと創意ツールプラットフォームを配置することを通じて中小企業、長尾市場を全面的にカバーし、会社の良質な著作権内容の中小企業と長尾市場での占有率を高めた。2021年光工場創意(VJshi.com.)月平均の独立訪問者は300万人近く、ビデオの数は300万人を超え、年間売上高は1.1億人を超え、前年同期比70%近く増加した。
「ブロックチェーン+」戦略が初歩的に実施され、to C業務が初めて成果を上げた。同社のデジタル芸術取引プラットフォームの元ビジュアルは2021年12月26日にオンラインになり、2022年第1四半期末現在、累計41人以上の芸術家、著作権IP協力機構と協力し、オリジナルデジタル芸術作品126点を発売し、累計1000万元以上の売上高を実現し、中国のアプリと海外プラットフォームのオンライン化を期待している。
利益予測と投資格付け:疫病と海外要因の影響を考慮して、20222023年のEPSを0.33/0.38元から0.25/0.29元に引き下げ、2024年のEPSは0.34元と予想され、現在の株価は20222024年のPEがそれぞれ48/41/35倍に対応し、会社のブロックチェーン+戦略の下での長期成長潜在力を期待し、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:疫病の影響が予想を超え、デジタルコレクション政策の変動など
