\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 87 Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) )
業績評価
2022年4月29日、会社は21年年報と2022年第1四半期報を発表した。1)2021年、同社の売上高は125.77億元で、前年同期より+8.91%増加した。帰母純利益は9.65億元で、前年同期比+95.96%だった。2)22 Q 1、会社の売上高は33.59億元で、前年同期より+5.1%だった。帰母純利益は2.51億元で、前年同期比+5.56%だった。業績は予想に合致する。
経営分析
業績は予想に合致し、安定した成長は粘り強い。1)冷却システムの売上高は33億元で、前年同期比+9%、粗利率は26%で、同8 pct増加し、主に海外経営の改善につながった。2)空懸売上高は6億元で、前年同期比-19%、粗利率は17%で、同5 pct増加し、主に規模化効果による。3)軽量化売上高は8億元で、前年同期比+79%、粗利率は16%で、同7 pct減で、主に原材料価格の変動による。4)密封システムの売上高は31億元で、前年同期比+10%、粗利率は28%で、同1 pct増加した。5)ゴム事業の売上高は28億元で、前年同期比+24%、粗利率は20%だった。また、22 Q 1では、同社の純利益は2億5100万元で、前年同期比+6%、前月比+71%だった。
期間中費用が下がった。1 Q 22会社の期間費用率は13.47%で、前年同期比-2.24 PCTの変化で、主に為替レートの変動による為替純損失の減少によるものである。このうち、販売/管理/財務はそれぞれ2.64%/10.14%/0.69%で、前年同期よりそれぞれ-0.68/-0.73/-0.83 PCT変化した。
会社はインテリジェント化されたコースの短期現金化度が高く、長期的な論理がスムーズな希少基準である。空懸標配化の傾向は明らかで、将来、核心部品のコストの下で+中国の車種配置の上で、空懸浸透率は持続的に向上する見込みだ。会社AMKの国産化は順調に行われ、製品コストは20%以上下がる見込みで、製品コストの優位性をさらに強化する。現在の注文によると、会社の空圧機製品の市場シェアは70%以上に達し、将来、空バネなどの製品を開拓し、供給の製品価値量を高める。
収益調整と投資提案
当社は20222024年にそれぞれ11.30、14.69、19.57億元の純利益を実現し、前年同期よりそれぞれ17%、30%、33%増加すると予想しており、現在の株価は3年間のPEに対応してそれぞれ14、11、8倍となり、「増加」の格付けを維持している。
リスクのヒント
中国外の自動車販売台数は予想に及ばない。中国外の自動車販売台数は予想に及ばない。会社の取引先の開拓は予想に及ばない。会社の海外業務の改善程度は予想に及ばない。商誉減損リスク;人民元の為替レートが変動する。
