\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 295 Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) )
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同社は4月29日、2022年第1四半期の売上高95.64億元を達成し、前年同期比41.47%増加した。帰母純利益は13.43億元で、前年同期比94.45%増加した。非帰母純利益13.13億元の控除を実現し、前年同期比92.75%増加した。EPSは0.94元で実現した。
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Q 1業績は製品価格の変動に従う。Q 1会社の帰母純利益は前月比43.55%減少した。総合粗金利は26.6%で、環比は5.95 pcts減少した。純金利は19.21%で、環比は6.9 pcts減少した。Q 1市場のPVCの平均価格は884914元/トンで、Q 4より11.46%下落した。Q 1シリコン鉄(75シリコン、内モンゴル地区)の平均価格は9238元/トンで、環比Q 4は23.9%下落し、4月から鉄鋼工場のシリコン鉄の再生産価格の小幅な上昇に伴い、年内のロシアとウクライナの衝突によるシリコン鉄の輸出需要の増加を考慮して、価格が高位を維持すると予想され、シリコン鉄の業績の弾力性が現れる見込みだ。
ロシアのシリコン鉄の転単による輸出論理の現金化に注目する。ロシアのシリコン鉄の輸出は主に東アジアの日韓などに集中しており、日韓地域のシリコン鉄の月需要量は5.5万トン前後で、半分はロシアから来ている。ロシアとウクライナの衝突がエスカレートするにつれて、この需要の大部分が中国に転載され、毎月4%前後の需要増加をもたらすと判断した。3月の中国のシリコン鉄の輸出は7.65万トンで、環比は72.35%増加した。輸出平均価格は216109ドル/トンで、環比は12.5%増加し、シリコン鉄の輸出論理は徐々に実現し始めた。
電冶化学工業産業園区の生産能力置換プロジェクトを建設する予定である。会社の子会社電冶グループは25億元を出資してその全資孫会社の西金鉱冶の既存の48台のシリコン鉄鉱熱炉、総生産能力61.5万トン/年、上大圧小の原則に従い、1.25:1の割合で生産能力の置換を行う予定である:45000 KVAシリコン鉄鉱熱炉10台を建設し、225 MW余熱発電2台と40500 KVAシリコン鉄鉱熱炉2台をセットし、生産能力46.12万トン/年、シリコン合金革新工場プロジェクトを構築する予定である。電冶グループ持株46%会社の同源化学工業は既存の6台の密閉電石炉で、年間生産能力は29.59万トンで、技術改革を通じて2台の60000 KVA密閉電石炉にアップグレードし、年間生産能力は23.21万トンである。
収益予測&投資アドバイス
同社の22年第1四半期の業績によると、22-23年の売上高は8%、8%上昇し、同社の22-24年の帰母純利益はそれぞれ61.66億元、62.74億元、63.36億元で、EPSに対応するのはそれぞれ4.32元、4.39元、4.44元で、PEに対応するのはそれぞれ7倍、6倍、6倍で、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント
シリコン鉄の生産能力削減政策が予想に達しなかったため、価格が大幅に変動した。大株主の質押率が高い。
