\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 416 Xiangtan Electric Manufacturing Co.Ltd(600416) )
事件:会社は2022年1季報を発表した。2022 Q 1会社の売上高は10.46億元で、前年同期比-10.26%、前月比+3%だった。帰母純利益は0.50億元で、前年同期比+65.03%、環比+128186%だった。非帰母純利益は0.45億元で、前年同期比+53.35%、環比+295.65%だった。
2022 Q 1会社の帰母純利益は前年同期比、環比ともに大幅に増加し、過去最高の業績に貢献し、主に産業トレンドとメカニズム改善の二重の曲がり角に由来している。われわれは、一方では、低効率資産の剥離、歴史的負担の清算のおかげであり、一方で、これも新任の管理層が鋭意進取する開拓精神と中長期激励メカニズムの有効な外在表現と結果であると考えている。 Xiangtan Electric Manufacturing Co.Ltd(600416) 船舶総合電力推進システムと特殊発射の2大技術分野では非常に希少で独占的な技術を持ち、産業トレンド、メカニズム改善、業績成長の3大曲がり角にある。
1、核心競争力:会社は船舶総合電力推進システムと特殊発射の二大核心技術を持っており、製品技術と製造能力は中国外でリードしており、関連製品の市場占有率は100%である。会社は前後して国家科学技術進歩特等賞6項、一等賞10項、二等賞13項及び部、省発明革新賞50余項を受賞した。
2、产业トレンドの変曲点:会社は有名な院士チームと协力して、车载の特殊なある装备システムは次第にシリーズ化と产业化に転化して、特殊な発射と船舶の総合电力システムは大量注文の段阶に入るなど、巨大な市场の変曲点はすでに来ています。艦船の面では、中国海軍の艦艇総量と米の差は依然として大きく、14、5日に新たな艦船の放量建造段階に入る見通しで、特に全電推艦船という世界範囲で最新の発展方向であり、大量の応用段階を迎える可能性がある。車載特殊発射システムの面では、会社はすでに定増案を発表し、このシステムの量産、産業化のために積極的な準備をしている。民用全電船の面では、DIEP-4型123.8 m沿海自卸砂船直流総合電力システムがラインオフに成功した。輪エネルギー貯蔵装置も青島地下鉄3号線万年泉路駅で設置・調整を完了し、ネット上で順調に応用されている。産業トレンドの曲がり角はすでにはっきりしている。
3、メカニズム改善の曲がり角:2021年に中長期奨励管理方法が発表され、奨励目標は過去最高年に実現した純利益(2.17億元)を初めて奨励を実施する参照基数とし、年度実際に利益が基数を超えた場合、中長期奨励を実行することができ、これは循環している。そのため、湘電管理メカニズムはすでに整理され、業績の釈放は可能である。
4、業績の高い成長の曲がり角:産業の趨勢とメカニズムの改善は会社の業績の高い成長の核心動因である。注文の角度から見ると、第1四半期、低圧電機事業部は偏航電機、プロペラ電機、冷却器電機など20余りの風力発電補助機の関連項目を落札し、契約台量と金額は前年同期比53%増加した。電気伝動事業部の注文は前年同期比3倍増加した。構造部品事業部は第1四半期に前年同期比2倍の新規注文を実現した。運動エネルギー事業部の主な業務収入、利益はいずれも30%以上の成長を実現した。管理の角度から見ると、全面的に会社は「三電」の主業に焦点を当て、技術のリードを際立たせ、市場の開拓を強化し、生産組織をしっかりと押さえ、元利を下げ、「二金」を抑えるなどの各措置を実行している。注文の増加量が大幅に増加し、管理メカニズムが改善され、会社の業績は第1四半期を起点に、四半期ごとに高い成長の道を開く見込みだ。
投資戦略:会社はすでに湘電風力エネルギーなどの損失資産を剥離し、産業傾向、メカニズム改善などの多重曲がり角において、湘電業績は持続的に高い成長が可能であると考えている。今年の湘電はこれまでとは異なり、艦船の総合電力推進、電磁エネルギーの台頭をリードし、いずれも装備の着地を含めて大きな業績弾力性をもたらす。20222024年の帰母純利益はそれぞれ3.49、6.50、10.12億元で、PEは43 X、23 X、15 Xに対応し、「購入」の格付けを維持すると予想されています。
リスク提示:原材料の値上げ、軍品のロット生産が予想に及ばない。
