\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 939 Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) )
会社は2021年報と2022季報を発表した。2021年、会社の収入は153.26億元で、前年同期比16.60%増加し、帰母純利益は8.88億元で、前年同期比19.42%増加し、控除後の帰母純利益は8.59億元で、前年同期比20.30%増加した。Q 4第1四半期の収入は43.88億元で、前年同期比18.35%増加し、帰母純利益は1.92億元で、前年同期比12.46%増加し、控除後の帰母純利益は1.77億元で、前年同期比5.24%増加した。2022 Q 1会社は収入41.48億元を実現し、前年同期比14.29%増加し、帰母純利益2.72億元を実現し、前年同期比12.82%増加し、控除後の帰母純利益2.66億元を実現し、前年同期比14.12%増加した。
会社の年報、一季報はいずれも予想に合っている。疫病の予防とコントロールの妨害の下で、会社のQ 4とQ 1の業績はすべて市場の予想に合って、私達は後文で会社の年報、一季報の収入に対して業務の方面と製品の方面から分割を行って、同時に会社の店の拡張状況、買収合併の情況、医療保険店の割合、会員の販売の情況、平効、財務の指標などの各次元に対して詳しく整理しました。
投資ロジックの再整理:1)「地域フォーカス、安定拡張」の戦略配置の下で、会社は中南、華東市場をさらに強固にし、地域をまたぐ店舗ネットワークが日増しに成熟している。会社は薬局のトップで、収入端の利益端の成長率は安定しており、日増しに増加する規模効果も会社の価格交渉能力を高め、物流と管理コストを下げ、会社の利益能力の持続的な成長を確保した。2)新小売は急速に発展し、処方外流を持続的に受けている。同社は2013年に医薬電子商取引業務を開始し、2016年に電子商取引事業群を設立し、2019年に新小売事業群に昇格し、電子商取引事業部、知恵医療事業部、会員発展事業部などの各新小売業務ライン事業部を設立し、CRMとビッグデータを核心とし、インターネット医療と処方箋の流転を革新とし、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) が融合発展する医薬新小売業務を構築した。会社のサプライチェーンの優位性と精細化の運営を借りて、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 全ルートで処方外流を引き受ける戦略の配置の下で、会社の業績は持続的に向上する見込みです。
収益予測。将来の大きな買収合併表を考慮しないで、私達は20222024年の帰母純利益が10.87、13.40、16.53億元で、前年同期比22.4%、23.3%、23.3%増加すると予想して、PEが22 x、18 x、15 xに対応して、会社は薬局のトップ企業として、現在比較的に良い評価性の価格比を備えて、“購入”の格付けを維持します。
リスク提示:医療保険のコントロール費政策が予想を超え、疫病の多発状況が激化した。
