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イベント: New Hope Dairy Co.Ltd(002946) 2021年報と一季報を発表します。2021年に会社の収入は89.67億元で、同増加比+32.87%、帰母純利益は3.12億元で、前年同期+15.23%で、株式激励の影響を除いて、帰母純利益は前年同期+3.21%だった。2021 Q 4の収入は23.17億元で、前年同期比+0.79%、帰母純利益は0.56億元で、前年同期-34.43%だった。2022 Q 1会社の収入は23.17億元で、前年同期比+15.02%、帰母純利益は0.43億元で、同増加比+48.70%だった。
2021年に円満に収官し、22 Q 1が開門を迎えた。同社の2021年の液体乳の収入は83.0億元で、同32.34%増加した。粉ミルクの売上高は7295万元で、同4.77%増加した。地域別に見ると、西南/華東/華北/西北/その他の地域の収入はそれぞれ36.13/21.9/8.65/14.31/8.67億元で、前年同期より+17.25%/+29.87%/+21.44%/+105.45%/+51.74%だった。販売モデルから見ると、直販/販売収入はそれぞれ42.30/41.43億元で、前年同期+27.38%/37.15%だった。主な株式参入と持株子会社のうち、重慶天友/四川乳業/昆明雪蘭/寰美乳業収入はそれぞれ25.52/16.13/12.13/17.53億元で、前年同期比+1.7%/+16.2%/+17.7%/+105.4%(夏進基数は2020 H 2収入)だった。疫病は住民に栄養健康にもっと関心を持ち、乳製品の消費意識が強まり、活性栄養物質、新鮮度などの面で優位な生乳浸透率がさらに向上した。2022 Q 1会社の収入は23.17億元で、前年同期比+15.02%で、2021年の高景気を引き継いだ。
年間粗金利は安定しており、Q 1純金利は前年同期比上昇した。同社は2021年に24.56%の粗利率を実現し、前年同期比+0.1 pctだった。純金利は3.81%で、前年同期比-0.48 pctで、主に宣伝費用の投入が増加したことによるもので、期間販売促進費と宣伝費はそれぞれ5.7/1.7億元で、前年同期比+44.2%/+25.2%だった。四半期別に見ると、22 Q 1の粗利率は24.0%、環比+1.87 pct、粗販売差は9.40%で、前年同期比-0.66 pct、環比+1.02 pctで、利益能力は四半期ごとに改善された。Q 1純金利は1.97%で、前年同期比+0.25 pctで、主に金利の期限切れ業務が公正価値収益に貢献したことに由来する。整理収益レベルは安定しており、粗利率は前月比で改善されている。
内生外延並駆、「鮮立方戦略」を全面的に推進。2021年は会社が新しい戦略を制定し、新しい征途を開く元年である。3年の倍増の目標に直面して、会社はもとの“新鮮な戦略”を引き続き“新鮮な立方戦略”に昇格して、更に立体的な戦略の配置と競争能力を構築して、絶えず上下流の産業チェーンの配置と建設を開拓します。2022年に「鮮立方戦略」の指導の下で、2022年に収入の20%以上の成長を実現し、純金利をさらに引き上げ、収益利益を二重に増加させることを目指している。
利益予測:私たちは年報と1季報の状況に基づいて20222023年の利益予測を調整し、2024年の予測を導入し、20222024年の営業収入は111.0/1365166.8億元で、前年同期比+23.8%/+23.0%/+22.2%、帰母純利益は4.2/5.5/7.1億元で、前年同期+34.8%/+32.2%/+32.2%で、PE 21/16/13倍に対応し、「増加」の格付けを維持する。
リスク提示:原材料価格の変動、競争の緩和が予想を下回り、食品安全問題
