\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 896 Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) )
事件:会社は2022年第1四半期報告を発表し、1 Q 22は売上高2.04億元(+16.99%)を実現し、上場会社の株主に帰属する純利益は0.59億元(+43.07%)、非純利益は0.53億元(+48.89%)、EPS 0を実現した。39元(+39.29%)です。2021年に売上高7.67億元(+2061%)、帰母純利益2.01億元(+32.37%)、非帰母純利益1.99億元(+45.19%)、経営性キャッシュフロー2.97億元(+15.74%)を実現した。
省内の継続的な耕作+省外の積極的な開拓+オンラインの高速発展は、3つの管理がそろって業績の高成長を後押ししている。収入源から見ると、2021年の浙江省内販売は4.82億元(+19.1%)、省外販売は0.92億元(+16.31%)、インターネット業務販売は1.85億元(+7.33%)に達した。会社の20192021年の省内販売の割合はそれぞれ63.92%、64.28%、63.45%で、浙江省内は会社の販売の主力地区で、会社の製品は省内で著しいブランドの優位性を持っています;その中で杭州と金華の両地が比較的高く、今後、寧波、温州などの購買力の強い省内市の占有率の向上に伴い、会社の省内での売上高は高い増加を維持する見込みだ。会社も積極的に省外市場を発展させ、「老舗、病院、商超」の三位一体マーケティング戦略を堅持し、省外ディーラー(買断式)を大いに募集し、江蘇、上海及びその他の重点省外市場を大いに発展させ、2022 Q 1会社までに省外ディーラー14社を発展させ、そのうちQ 1四半期に4社を追加し、省外市場の加速また、会社のインターネット業務の割合は絶えず上昇し、2021年のインターネット販売の割合は24.4%に達し、会社の製品の規格が少なく、価格が透明で、破損しにくく変質しにくいなどの特徴を借りて、会社の製品は天猫、京東などのオンラインルートで販売が急速に増加し、端末価格の維持が相対的に安定し、販売が旺盛である。
全チェーン工芸は製品の高毛利レベルを鋳造し、豊富な品種は多様化機能の需要を満たす。製品の種類別に見ると、2021年に霊芝胞子粉シリーズの製品は5.36億元(+18.3%)の売上高を実現し、売上高の割合は86.66%に達した。粗利益4.72億元(+17.4%)を実現し、粗利益は73.38%を占め、会社の核心製品である。もう一つの主要製品の鉄皮石斛シリーズ製品は毛利益の比重14.8%前後を占めている。霊芝胞子粉シリーズの製品の粗利率は3年連続で88%以上に安定し、粗利率が最も高い製品である。鉄皮石斛シリーズの製品の粗利率は75%以上に安定している。主な系会社は製品の栽培から育成から加工までの閉ループ全チェーン技術を備え、会社は自主知的財産権の良質な育種技術、モノのインターネット技術に基づいて全過程の遡及可能な科学栽培プロセスを実現し、有効成分の含有量を効果的に向上させることができる独占的な壁除去精製技術を備えている。このうち、霊芝胞子粉シリーズ製品は、霊芝胞子粉(破壁)、破壁霊芝胞子粉、破壁霊芝胞子粉粒子、破壁霊芝胞子粉片に細分化することができ、割合はそれぞれ20.71%、29.13%、16.24%、4.44%であった。異なるカテゴリは異なる使用特性と価格の位置づけを持って、疾病の調理、日常保健、贈り物の贈り物などの異なる機能の需要を満たす。同時に、会社はハイエンド製品の錠剤霊芝胞子粉を大いに普及させ、収入構造の持続的な改善をもたらす。
利益の予測と評価:会社の省内市場の持続的な成長、省外市場の積極的な開拓、インターネット業務の販売の向上を考慮して、会社の20222024年の営業収入は9.7、12.11、15.05億元で、前年同期比26.4%、24.9%、24.3%増加すると予想されている。帰母純利益は2.59、3.33、4.33億元で、前年同期比28.75%、28.84%、30.11%増加し、PEはそれぞれ28.15、21.85、16.79に対応し、「購入」の投資格付けを与えた。
リスク提示:疫病が端末製品の販売に与える影響;省内外の販売普及は予想に及ばない。マクロ経済の下落リスク。
