\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 222 Jiangsu Linyang Energy Co.Ltd(601222) )
投資のポイント
2021年に帰母純利益は9.3億元で、前年同期比-6.69%で、私たちの予想に合っている。同社の2021年年報と2022年第1四半期報によると、同社の2021年の売上高は52.97億元で、前年同期比-8.66%だった。親会社の純利益は9.3億元で、前年同期比-6.69%で、市場の予想をやや下回った。そのうち2021 Q 4の売上高は11.72億元で、前年同期比-15.10%、前月比-17.12%だった。帰母純利益は0.85億元で、前年同期比+37.4%、前月比-71.83%だった。2022 Q 1の営業収入は9.84億元で、前年同期比+2.93%、前月比-16.07%だった。帰母純利益は1.79億元で、前年同期比+3.68%、前月比+10.57%で、私たちの予想にほぼ合っている。
中国市場は安定して発展し、海外業務は持続的に配置されている。同社の2021年のスマートプレートの販売収入は20.89億元で、前年同期比-19.03%だった。中国市場によると、2021年に同社が中国網、南網、地方電力で落札した数と金額はいずれも上位にランクインし、中国網で合計落札額は約6.57億元、南網で合計落札額は約2.73億元、合計落札額は9.3億元で、前年同期比+3.81%だった。後続プロジェクトは着地し、成長安定性が強い。海外市場を見ると、同社の2021年の海外販売は約35%を占め、2022年には引き続き上昇する。現在、海外での受注は7億元を超え、2022年には続々と納入され、海外市場では引き続き出荷されている。
太陽光発電プロジェクトの備蓄を加速させ、中央国有企業のEPC業務を深化させる。同社の2021年の新エネルギープレートの販売収入は30.37億元で、前年同期比0.39%減少した。このうちEPC業務収入は14億8000万元、粗利率は16.28%を実現した。2021年末までに会社がすでにネット運営した各種太陽光発電所は約1.6 GWで、運維発電所は3.5 GWを超え、太陽光発電プロジェクトは6 GW(啓東2 GW+、安徽2 GWと荊門3 GW)を超え、2022年に会社は2.5 GWの新エネルギープロジェクトを着工する計画である。発電所の運行・維持効果は徐々に向上し、業績の増分は可能である。
エネルギー貯蔵の新業務の蓄勢は保留し、各種備蓄プロジェクトは3 GWhを超えた。会社はエネルギーの上下流の産業チェーンの配置を改善することを推進することを重視して、2022年に会社は30014と共同で年産10 GWhリン酸鉄リチウムのエネルギー貯蔵専用電池工場の建設を完成して、そして啓東で年生産能力が2 GWhを超えるエネルギー貯蔵電池PACKとシステムの集積生産、テスト基地を建設します。同社は現在、備蓄プロジェクトの資源が3 GWhを超えており、2022年末に納品が完了し、販売のエネルギー貯蔵容量が600 MWhを下回らないことを確認する予定で、今後3年間、備蓄5 GWhのエネルギー貯蔵プロジェクトを再開発するか、新たな業績成長点になる見通しだ。
利益予測と投資格付け:海外運賃の急速な上昇と為替レートの大幅な変化に加え、太陽光発電の原材料価格の上昇により、当社は会社の業績を下方修正し、202223/24年の帰母純利益は12.1/14.8/17.4億元(前値202223年は16.34/2.10億元)で、同30%/22%/17%増加すると予想している。当社は2022年に14倍のPEを与え、目標価格8.26元に対応し、「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:競争が激化し、原材料の供給が不確定である
