\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 605 Shanghai Yaoji Technology Co.Ltd(002605) )
投資のポイント
事件:会社は2021年に38.1億元の収入を実現し、前年同期+48.6%、帰母純利益は5.7億元で、前年同期-47.5%、非帰母純利益は5.1億元で、前年同期-10.9%だった。2022年Q 1の収入は10.1元で、前年同期比+2.9%だった。帰母純利益は0.9億元で、前年同期比-53.8%、非帰母純利益は0.8億元で、前年同期比-54.5%だった。
レジャーゲーム業務は安定しており、市場の地位は安定している。2021年、同社のゲーム事業の収入は12.22億元で、前年同期比+0.73%だった。粗利率は前年同期比+0.35 pctで97.55%に達した。同社の既存のレジャーゲームは依然として業界のリード地位を維持しており、「漁獲爆発」はiOSのベストセラーレジャー分野で5位、「指先漁」はiOSのベストセラーレジャー分野で20位、プレイヤーの粘性が強い。七麦のデータによると、2021年末にアップグレードされた「3 D漁」は、iPhone端末のレジャーゲームのベストセラー上位20を維持している。同社の海外事業も競争力が強く、ゲーム製品はすでに世界100以上の国と地域に発行されており、累計登録ユーザーは3200万人を超え、GooglePlayの世界的な推薦を何度も取得している。中国版号の開放と会社の研究開発実力が徐々に強化されるにつれて、ゲーム業務は依然として安定した成長を維持する見込みだ。
広告業務は目立つ答案を提出し、市占率のさらなる向上を期待している。2021年の会社の広告業務の収入は15.85億元で、前年同期比231.71%増加し、収入の割合は2020年の18.65%から2021年の41.63%に上昇し、会社の業務転換は順調に進んでいる。2021年、会社はオンライン経済の潜在能力を掘り起こし続けた。革新的なマーケティングチームの組織構造を完備することを通じて、業務人員全体の専門レベルを高める。会社の自己建設の豊富で多様な撮影シーンを利用して、インターネットマーケティングの全チェーン産業価値をさらに向上させ、お客様にもっと専門的で、もっと良質なマーケティングサービスを提供します。2022上半期の広告業務の大皿は疫病の影響を受けたが、会社の組織構造の最適化とマーケティング効率の向上の下で市場シェアがさらに増加することを期待している。
2022 Q 1の料金率の上昇系新旅行は普及期にあり、年間への影響は限られている。同社の2022 Q 1販売費率は前年同期比5.76 pctから19.17%に上昇し、主に市場状況と結びつけて投入に力を入れている。この一部の普及費用は2022年にQ 2-Q 4から徐々に回収される見通しだ。2022 Q 1の研究開発費率は前年同期比1.43 pctから5.66%に上昇し、主な系会社は研究開発の投入を強化し、反復アップグレードバージョンと新旅行の研究開発を絶えず更新している。
収益予測と投資格付け:原材料コストの調整に伴い、新旅行が元に戻り、革新的なマーケティング業務が長期的に増加し、会社の業績は着実に増加する見込みだが、短期的な疫病の影響を考慮して、私たちは20222023年のEPSを1.73/2.08元から1.66/1.96元に引き下げ、2024年のEPSは2.21元で、PEに対応するのはそれぞれ9/7/7倍で、「購入」格付けを維持する。
リスク提示:政策監督管理リスク、商誉減損リスク、新業務の発展は予想に及ばない
