\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 027 Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) )
事件:会社公告2021年度及び2022年第1四半期の財務報告:そのうち2021年に売上高148.36億元を実現し、前年同期比22.64%増加した。帰母純利益は60.63億元で、前年同期比51.43%増加した。2022年第1四半期の売上高は29億3900万元で、前年同期比18.19%下落した。帰母純利益は9.29億元で、前年同期比32.12%下落した。
大顧客の残存率は高い粘性が強く、消費類顧客の割合は持続的な成長よりも収益の安定性が高い:顧客の粘性が高く、億元以上の顧客の過去6年間の残存度は90%に達し、5000万-1億元の顧客の残存度は82%に達した。2021年の日用消費広告主の割合は42.67%で、2020年の割合は37.18%より5.49%上昇し、収入貢献は前年同期比35.36%増加し、会社の収益安定性をさらに維持した。高残存率と顧客構造の変化は顧客の階段媒価値に対する認可度の向上を反映しているが、他の業界に比べて、消費品類広告主は製品の更新が速く、普及需要が高いため、投入予算が安定している。
コアポイントは拡大し続け、営業コストは安定的に下がっている:会社のコアメディアのポイントは増加し続け、2021年にエレベーターテレビ、ポスターメディアの数は267.3万台に達し、前年同期比8.26%増加し、中国307の主要都市、海外50以上の主要都市をカバーしている。会社の営業コストは安定的に下がっており、2021年に会社のビルメディアの営業コストは4.9%下がった。コストコントロールの効果は著しく、会社が疫病などの不確実性要素に対応する能力を高めるのに役立つ。
短期疫情の影响の业绩は予想があって、疫情の回暖梯媒の価値は长期を见ます:2022年Q 1の売上高は前年同期比である程度下がって、教育类の収入の高い基数の影响を除いて、主に上海、深センなどの疫情が上刊率に影响して、取引先は上刊を遅らせて、Q 2が持続的に影响を受けることを予想します。下半期の疫病のコントロールされた予想の下で、消費類の広告主は投入を回復し、一部の広告主は投入を追跡し、業績は改善されるだろう。長期的に会社の業界のトップの地位が安定していることを見て、梯媒はブランド広告の投入の中で持続的に上昇して、取引先の数量の増加は収入の増加に貢献度が高くて、長期的な価値は注目に値します。
投資提案と格付け:当社は20222024年に帰母純利益52.3億、67.3億、80.1億を実現すると予想しており、現在の株価はPEに対応してそれぞれ16倍、13倍、11倍であり、会社の梯媒分野でのリーダーシップに基づき、長期価値予想回帰を実現し、「購入」格付けを維持している。
リスクヒント:マクロ経済の下りリスク;疫病の繰り返しリスク;業界競争がリスクを激化させるなど
