\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 705 Avic Industry-Finance Holdings Co.Ltd(600705) )
事件:同社は2022年の四半期報告書を発表し、営業総収入は40.14億元で、前年同期比7.3%減少し、親会社の所有者に帰属する純利益は114544万元で、前年同期比98.28%減少した。
会社Q 1の純利益の大幅な下落は主に資本市場の調整の明らかな影響を受け、会社が保有している( Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) などの権益資産の公正価値の下落が明らかで、証券などの業務収入の下落が明らかである。四半期報告書によると、投資収益+公正価値変動損益は前年同期比2.7億減少し、前年同期比61%下落し、資産減損は前年同期比1.9億増加した。四半期報告書によると、会社の手数料とコミッション収入は2億9800万ドル減少し、前年同期比25%下落し、主に傘下の中航証券仲介業者、資本管理などの業務の下落の影響を受ける見通しだ。
航空産業チェーンを深く耕し、生産と投資の見通しが期待できる。会社は航空産業チェーンを緊密にめぐり、産業金融サービスレベルの向上を推進し、グループ産業チェーンと金融ナンバープレートの完備した優位性に頼り、直接投資と産業基金の設立を通じて、航空産業関連投資を重点的に配置し、第13次5カ年計画期間中にすでに投資プロジェクトの規模が60億元を超えた。次の全面登録制が着実に実施されるにつれて、生産投資の脱退ルートを広げ、投資周期を短縮し、投資収益を向上させ、資本市場改革は1、2級を効果的に活性化し、生産投資業務は会社に著しい利益成長をもたらすと予想されている。
グループの協同優位性を強化し、金サプライチェーン金融を掘る。会社は傘下の信託、賃貸、財務会社、証券などの多くの金融ナンバープレートの優位性を十分に利用し、広範な取引先に体系化された総合金融サービスを提供する。また、同社は昨年、1億5500万元の自己資本増資金ネットワークを構築し、軍需産業サプライチェーン金融プラットフォームを戦略的に配置し、グループ産業背景、巨大な核心企業とサプライヤーシステムに頼り、頭部金融機関の資源を集め、サプライチェーン金融革新の方式を通じて中小企業が直面している融資難題であることが期待されている。
短期的な変動は会社の中長期的な好傾向を妨げない。短期的に見ると、第1四半期の資本市場の調整により、証券などの金融分野の業務収入と権益投資の圧力が明らかになったが、中長期的に見ると、会社は軍需産業を立脚点とし、グループ自身の金融と産業の二重の優位性を発揮し、生産投資、サプライチェーン金融などの業務は会社の価値の安定した成長の新しい駆動力になる見込みだ。
投資提案:購入-A投資格付けを維持する。当社は会社の利益予測を下方修正し、20222024年に会社がそれぞれ母の純利益45、52、56億元を実現し、それぞれ前年同期比+0.5%、+16.5%、+6.9%を実現し、6ヶ月の目標価格は4.2元で、2022年のP/Eに対応するのは8.5 xである。
リスク提示:マクロ経済の下行/信託転換が予想に及ばない/戦略の推進が予想に及ばない
