\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 643 Valiant Co.Ltd(002643) )
事件: Valiant Co.Ltd(002643) は2022年第1四半期の報告書を発表し、Q 1は収入13.7億元(前年同期+74.3%、前月比+21.0%)を実現し、帰母純利益は2.3億元(前年同期+76.7%、前月比+73.5%)で、非帰母純利益は2.3億元(前年同期+79.5%、前月比+92.8%)で、Q 1四半期の業績は新たな高値を創造し、株式激励費用の影響を取り除き、実際の利益はさらに増加した。
COVID-19は業務貢献の増加量を検出するが、伝統的な業務貢献の増加量のトップ
万潤第一四半期の業績予告によると、子会社MPのCOVID-19検査キットは収入と利益の増加量に貢献した。当社の年報業績評価報告によると、2021年のMP利益の増加量は742802万元で、主にQ 3に集中している。COVID-19検査キットの収入は高いが、純金利は10%程度で、万潤第一四半期の収入の増加と利益の増加の違いによると、売上総利益は2021 Q 3の32.8%から36.0%に回復し、COVID-19はキット事業の寄与収入と利益が昨年第3四半期の水準を下回ったことを検出したため、主な利益増量寄与は非COVID-19事業から来ていると判断した。
パネル材料：国産化はまだ継続しており、AMOLEDの需要は圧力を受けており、LCDの稼働率は依然として高い位置にある。
CINNOResearchの統計データによると、2022年Q 1の世界のスマートフォンAMOLEDパネルの出荷は約1億5200万枚で、前年同期比8.0%下落し、第4四半期比28.4%下落したが、国産化の傾向は続いており、第1四半期の中国メーカーの市場シェアは22.6%を占め、前年同期比7パーセント増加し、三星の市場シェアは6%下落したが、京東方の市場シェアは11.2%上昇し続け、初めて10%を突破した。LCDパネルにとって、中国のパネルメーカーの1-3月の稼働率はそれぞれ92.9%/86.1%/90.2%で、2月の春節効果後3月に高いレベルに回復し、需要は依然として堅調だ。
環境保護の材料：国の6標準は正式に実施して、国の6重のカードの比重は昇格して、総量は下がります
第1商用車網のデータ統計によると、今年3月の中国の6重カードの販売台数は4.46万台で、前年同期比97%増加し、単月の6重カードの販売台数の新記録を樹立したが、2021年下半期の中国の6重カードの月平均販売台数は2.55万台だった。昨年2四半期から重いカードの販売台数は引き続き弱体化しているが、国6基準が2022年1月1日に正式に全面的に推進されるにつれて、国6重いカードの増加は明らかになった。環境保護材料ゼオライトにとって、さらに重要なのは国の6重カードの販売であり、前年同期比で大幅に増加した場合、万潤第1四半期の環境保護材料の貢献が高い成長を予想している。
資本支出が密集期に入り、建設プロジェクトに増量を提供する
会社2021 Q 4は同時に18億元の蓬莱プロジェクトを公告し、会社の電子情報材料、特殊工事材料及び新エネルギー材料の生産能力を拡大するために使用し、建設工事中に3.1億元のB 02プロジェクト、投資額4.70億元のOLED表示材料プロジェクト、投資額4.8億元のC 01プロジェクト、及び「年産65トンのフォトレジスト樹脂シリーズ製品プロジェクト」があり、将来の資本支出計画は30億元を超え、拡張したプロジェクトは新材料プロジェクトを主とし、会社に中長期的な成長動力を提供する。
利益予測:当社は20222024年の純利益予想7.90/11.04/13.92億元を維持し、2022年の目標価格を25.5元/株に維持し、「購入」格付けを維持する。
リスク提示:プロジェクトの建設進度は予想を下回った。為替レートが大幅に変動する。原材料コストが急速に上昇する。
