\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 03 Beijing Compass Technology Development Co.Ltd(300803) )
核心的な観点.
21年の売上高の利益は着実に増加し、広告の投入力は増加した。同社の2021年の売上高は9.3億元を実現し、前年同期比34.6%増加し、帰母純利益は1.8億元で、前年同期比97.5%増加し、非帰母純利益は1.6億元で、前年同期比101.9%増加した。売上高から見ると、会社の収入の増加は主に金融情報サービスから来ており、主に会社が私享版や先鋒版などの金融情報ソフトを発売することに頼っており、2021年の収入は8.6億元で、売上高に占める割合は92%で、同時に会社は自身の流量を利用して証券会社の導流のために広告業務の収入を獲得し、2021年の収入は0.73億元で、売上高に占める割合は8%である。利益の面から見ると、会社の粗利率は88.1%で、高位を維持し、販売/管理/研究開発/財務費用はそれぞれ前年同期比30.5%/17.9%/17.9%/4.2%増加し、販売費用の増加は主に21年にインターネットマーケティング費用(21年の広告宣伝費用は2.4億元)を増加し、客を獲得した。
第1四半期の売上高は急速に増加し、展望指標は良好だった。会社の第1四半期の売上高は再びスピードアップして、主要な系会社は第1四半期に価値量の高い私享家の製品を普及して、現在会社の主力の製品は価値量の高い私享家のバージョン(1.5-2万)、動態の竜版(7800元)と動態の全勝版(1580元)を含んで、普通の会社はすべて第1四半期に高価値の製品の普及を行うことを選んで、だから第1四半期の業績の成長は比較的に速いです。同时に、私达は会社の业务の展望指标から见ても良好で、第1四半期の贩売商品の现金の流入は8亿元で、前年同期比86.5%増加して、契约の负债は0.48亿元(期首より0.07亿元増加します)、その他の非流动债务は6.3亿元(期首より1.3亿元増加します)に达して、会社は普通1年以内のサービス契约の早めの入金を契约の负债に记入して、1年以上のサービス契约は非流动债に记入して、これらは金融情報サービス製品の展望指標であり、展望指標の急速な成長も未来の業績成長に堅固な基礎をもたらした。
ネット信用証券の買収は徐々に推進され、協同効果は将来可能である。会社は全ナンバープレート証券会社のネット信用証券を積極的に買収しており、現在、プロセスは着実に推進されている。買収が完了すると、インターネット金融情報サービス業務と証券業務の協同がさらに発揮される見込みだ。同社は現在、累計1500万人の登録ユーザーを蓄積し、累計150万人の有料ユーザーを蓄積している。同時に、2021年に2億4000万人を費やして購入し、顧客獲得を行っている。同社の第1四半期の収入の伸び率から、同社の製品には強いユーザーの粘性があり、将来はブローカー業務でリードすることができ、同時に両融業務、基金でもリードすることができる。会社のインターネット化経営理念と証券業務の結合に伴い、China Stock Market Newsの興起の道を複製することが期待されている。
リスクヒント:顧客の顧客獲得能力が低下する;製品の粘性が低下する。買収は予想に及ばなかった。
投資アドバイス:初めて上書きし、「購入」の評価を与えます。
20222024年の純利益は3.24/4.57/6.19億元で、前年同期比83.7/41.2/35.5%増加する見通しだ。EPS=0.8/1.13/1.53元を薄くし、現在の株価はPE=58.8/41.6/30.7 xに対応している。同社はネット情報証券のモデルチェンジインターネット証券会社を積極的に買収し、初めてカバーし、「購入」の格付けを与えている。
