\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 460 Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) )
事件:会社は2022年1季報を発表した。2022年第1四半期の会社の営業収入は20.01億元で、前年同期比35.65%増加した。帰母純利益は2億6800万元で、前年同期比54.54%増加した。帰母控除の非純利益は2億6000万元で、前年同期比59.41%増加した。
会社は新エネルギー、自動車、白電などの高敷居市場で持続的に突破し、各製品ラインは大幅な成長を遂げた。会社は12寸の生産ラインを展望して配置して、その中の1期の生産能力はすでに建設目標を完成して、複数の製品の量産を実現して、2期のプロジェクトの進度が加速することに従って、会社の製品の更に進級を助力して、車規の要求を満たす製品の12寸の生産ラインでの量を推進します;われわれは会社の生産能力の解放+製品構造の最適化量の価格が一斉に上昇することを期待しており、会社の各業務の加速発展を推進することが期待されている。
会社は12インチゲージ&特殊工芸建設を持続的に推進し、IDMの核心競争力を強固にする。子会社の士蘭集科は合計12寸が20万錠を超え、21年12月現在の生産能力は3.6万錠を超えた。第2期プロジェクトの建設の進度が加速するにつれて、士蘭集科12インチラインの技術と製品プラットフォームはさらに向上し、会社は車規の要求を満たすパワーチップと回路の12インチラインでの量を持続的に推進し、優位を占めることが期待されている。また、第7回取締役会第34回会議の決議公告によると、同社は士蘭集昕投資を通じて年間36万枚の12インチチップ生産ラインプロジェクトを建設し、特殊工芸チップの研究開発と製造をさらに向上させる予定だ。
製品の下流応用は持続的に開拓され、会社の業務の急速な成長を牽引している。会社の21年の集積回路業務の売上高は22.93億元に達し、前年同期比61.5%増加した。このうち、同社のIPMモジュールの売上高は21年で8.6億元を突破し、前年同期比100%以上増加した。会社の21年の分立部品製品の売上高は38.13億元に達し、前年同期比73.1%増加した。細分化製品にはMOSFET、IGBT、PIMなどの研究開発が持続的に突破され、応用シーンの面では新エネルギー自動車、太陽光発電などの市場への進出を加速させた。MEMSセンサー製品の売上高は2億6000万元を突破し、前年同期比80%以上増加した。そのうち、加速度センサーなどの製品はすでに8インチラインで量産を実現し、白電、工業、自動車などの分野への開拓を加速した。同社の21年間の発光ダイオード製品の売上高は7.08億元に達し、前年同期比81.05%増加し、従来のLEDカラースクリーン市場シェアを引き続き強固にし、Mini-LEDのチップ研究開発と顧客開拓を加速させた。
炭化ケイ素MOSFETは勢いを蓄え、新エネルギー自動車の発展のチャンスを握っている。同社の炭化ケイ素パワーデバイスの中間試験線は21年上半期に開通し、現在、車規級SiC-MOSFETデバイスの研究開発を完了し、サンプルの量産開始段階にある。生産能力の面では、士蘭明ガリウムに6インチSiCパワーデバイスチップ生産ラインを建設し、22年第3四半期にラインを実現する予定である。同社はSiCデバイスとモジュールのレイアウトを加速させ、SiCモジュールを中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) の自動車で大量に使用される黄金期を握っている。
投資提案:会社はIDMモデルの優位性を持続的に発揮し、生産能力の放出と製品構造の最適化は会社の業績の持続的な成長を牽引し、20222024年の帰母純利益はそれぞれ15.77、20.09、25.22億元と予想されている。
リスク提示:注文が予想に及ばないリスク、新製品開発が予想に及ばないリスク、疫病によるサプライチェーンリスク
