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イベント: Hangzhou Haoyue Personal Care Co.Ltd(605009) 2021年度報告書と2022年第1四半期報告書を発表します。2021年、会社の営業収入は24.62億元で、前年同期比4.98%減少した。帰母純利益は3億6300万元で、前年同期比39.75%減少した。非後帰母純利益は3億5300万元で、前年同期比38.74%減少した。そのうち2021 Q 4当季の営業収入は8.16億元で、前年同期比47.52%増加した。帰母純利益は1億3500万元で、前年同期比23.00%増加した。非後帰母純利益は1.03億元で、前年同期比8.87%増加した。
また、2022 Q 1当季の営業収入は5億1500万元で、前年同期比2.80%減少した。帰母純利益は0.55億元で、前年同期比37.83%減少した。非後帰母純利益は0.52億元で、前年同期比39.74%減少した。
ベビー品目が着実に増加し、疫病、海運費の高騰が成人衛生品目を騒がせている。
品目別に見ると、2021年の乳児衛生用品、成人衛生用品、その他の製品はそれぞれ17.59/5.85/0.60億元の収入を実現し、前年同期+5.55/5.13/-7.02%だった。ベビー衛生用品の面では、会社は生産能力を向上させ、市場の開拓、研究開発の投入を増やし、生産量、販売量はそれぞれ前年同期比12.82/9.30%増加し、安定した成長を実現した。成人衛生用品の面では、海外の疫病、海運費の上昇、原材料の上昇、為替レートの変動などの要因で販売が圧迫され、販売台数は2.84%減少した。その他の製品については、2021年に防疫物資の需給が安定し、マスクの生産と販売が大幅に減少し、売上高は2020年の高基数で大幅に減少した。地域別に見ると、2021年の国内販売は21.38億元の収入を実現し、前年同期比5.36%減少した。外販の収入は2億6600万元で、前年同期比6.89%減少し、主な疫病で海外運賃が高騰し、顧客の購買コストが上昇し、注文が減少した。
海外、高齢者看護生産能力の投入を増やし、自主ブランドを持続的に推進する
会社は持続的に生産能力の拡張を推進し、2021年末までに、募集プロジェクトの「年産6億枚の吸収性衛生用品知能製造技術改革」が実施され、「年産12億枚の吸収性衛生用品知能製造生産基地建設プロジェクト」の完成割合は71.87%に達した。会社は高齢化製品の配置を強化し、湖北に高齢化看護生産基地を設立する計画で、22年に生産を開始する予定である。海外事業を継続的に推進し、タイの子会社に増資し、タイの会社は続々と生産を開始し、自主ブランドは現地と他の東南アジア諸国に進出し、自主工場は22年下半期に生産を開始する計画だ。研究開発の面では、会社は研究開発に力を入れることを堅持し、消費者の痛みをめぐって製品を反復し続け、21年末までに、会社は累計145件の特許を取得し、そのうち発明特許は8件、実用新案特許は119件、外観特許は18件である。会社は22年に構造が完全に革新的な脱皮しやすい経期ズボンと脱着しやすいベビーララズボン、超通気新型ベビー、成人尿ズボンと経期ズボン、生理用ナプキンなどの新製品を発売する計画だ。会社は自主ブランドルートの建設を引き続き推進し、ブランドの普及に力を入れ、小紅書などの新興電子商取引ルートに焦点を当て、ブランド普及計画を徐々に実施する。
原材料コストの上昇などによる利益能力の短期的な圧力を受け、費用管理制御が良好である。
収益力については、21年の総合粗利益率は26.32%で、前年同期比10.61 pct下落し、主なマスク製品の価格が正常に戻り、高分子などの原材料コストが高騰した。2022 Q 1社の総合粗利益率は22.17%で、前年同期比8.38 pct下落し、前月比2.89 pct増加した。
会社の費用管理制御は良好で、21年間の費用率は8.35%で、前年同期比1.78 pct減少し、販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ3.66/1.97/3.70/-0.99%で、前年同期比はそれぞれ-1.25/+0.04/+0.37/-0.95 pctで、そのうち研究開発費用の増加は主に研究開発への投入を増加したことによるものである。2022 Q 1社の期間費用率は10.37%で、前年同期比0.64 pct下落した。総合的な影響で、21年の会社の純金利は14.73%で、前年同期比8.50 pct減少した。2022 Q 1社の純金利は10.66%で、前年同期比6.01 pct減少した。
投資提案:会社は看護業界ODMのリーダーとして、生産能力が着実に拡張し、海外、高齢看護生産能力の投入を増やし、自主ブランドを持続的に推進し、業績の長期成長を支えることが期待されている。20222024年の営業収入は25.68、29.87、36.20億元で、前年同期比4.30%、16.32%、21.19%増加すると予想されています。帰母純利益は3.05、3.64、4.41億元で、前年同期比-15.88%、19.28%、21.24%増加し、PEは18.6 x、15.6 x、12.8 xに対応し、購入-Aの投資格付けを与えた。
リスクヒント:品目、ルートの発展は予想されるリスクに及ばない。原材料価格の変動リスク;疫病が需要不振のリスクを擾乱する。業界競争がリスクを激化させるなど。
