\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) Hengfeng Information Technology Co.Ltd(300605) 300)
事件:会社は21年報と22季報を発表した。同社の2021年の営業収入は23億9900万元で、前年同期比28.02%増加し、帰母純利益は1億5100万元で、前年同期比30.19%減少した。22 Q 1の営業収入は5.22億元で、前年同期比11.32%減少し、帰母純利益は0.17億元で、前年同期比69.53%減少した。
収入端:1)四半期別に見ると、2021年のQ 1/Q 2/Q 3/Q 4会社はそれぞれ5.89億元/5.20億元/6.46億元/6.45億元を実現し、前年同期比81.77%/34.00%/17.08%/5.58%変動した。2)業種別、食品業界の売上高は22.72億元で、同31.95%増加した。3)分製品、21/22 Q 1、植脂末(粉末油脂)はそれぞれ18.57億元/3.79億元の売上高を実現し、同25.46%/-19.37%増加した。コーヒーの売上高は1.02億元/0.33億元で、同109.07%/82.72%増加した。植物基の売上高は0.71億元/0.18億元で、同147.28%/177.85%増加した。その他の製品の売上高は2.42億元/0.56億元で、同47.19%/1.92%増加した。主な業務投入の増加、生産能力の拡大、ルートの開拓は各核心品類の収益の安定成長を助力する。4)販売モデル:2021年の直販売上高は19.27億元で、同38.38%増加した。売上高は3億4500万元で、同4.77%増加した。会社の21年の売上高は同28.02%増加し、主に核心品類の販売増加によるものである。
コスト端:1)会社の21年の粗利率は13.59%で、同10.87 pctを減らし、主に21年の原材料調達コストの上昇と会社が新収入準則の要求に基づいて輸送費用を営業コストに調整し、20年の会社の輸送費と海運費の約7200万から見て、21年の売上高に占める割合は約3%である。同社の22 Q 1粗利益率は11.47%で、同9.09 pct減少した。2)会社の22 Q 1期間の費用率は8.03%で、同0.13 pct増加した。2021期間の費用率は5.79%で、4.20 pctを減らし、1販売費用:会社の2021販売費用率は1.91%で、3.90 pctを減らし、主に会計準則の調整の影響である。②管理費用:21管理費用率(研究開発費用を含む)は3.94%で、同0.18 pct増加した。③財務費用：会社2021財務費用-0.05%、同0.48 pct減少、主に21年間の利息収入が前年同期より増加し、為替レートの変動が為替損失の減少に影響したことによる。
利益端:会社の21 Q 1/Q 2/Q 3/Q 4帰母純利益はそれぞれ0.57億元/0.15億元/0.39億元/0.40億元で、前年同期比44.05%/-60.14%/-39.98%/-45.41%変動した。22 Q 1会社の帰母純利益は0.17億元で、前年同期比69.53%減少した。非後帰母純利益は0.14億元で、73.95%減少した。21年の会社の帰母純利益は同30.19%減少し、主に原材料価格の上昇によるものである。
1会社はコーヒーと植物ベースプレートの業務を大いに推進し、ゼロ反脂植脂末製品を推進する。コーヒー業務と植脂末業務間の協同効果を十分に発揮し、「年間凍結乾燥コーヒー2160トンプロジェクト」を実施し、コーヒー製品の等級と付加価値を高めると同時に市場開拓とマーケティングに力を入れ、「非常麦」ブランドのオートミールミルクで植物ベースのオートミール市場に切り込む。2製品の構造上、会社は全面的な製品体系を創立して取引先の差別化の要求を満たして、21年に取引する製品の数量は1800余りに達します;③生産販売量の場合、植脂末/コーヒー/植物基/その他の製品の21年間販売量はそれぞれ16843トン/2459トン/4468トン/29845トンで、前年同期比19.98%/49.59%/13.26%/42.50%変動した。
投資提案:会社のブランド体系の配置建設は良好で、植脂末のリーダーはコーヒー、植物ベースの飲み物の転換を加速させ、3台の馬車を運転して共に成長した。22年来の疫病が住民の短期需要と物流にマイナスの影響を及ぼしたことに基づき、当社の調整会社の20222023年の純利益はそれぞれ1.6億元/2.5億元(前値は2.3億元/4.1億元)、対応PE倍数はそれぞれ32 X/21 Xである。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:疫病の繰り返しリスク;住民の消費力が不足している。会社経営リスク;食品安全リスク
