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投資のポイント
イベント:4月29日、 Beijing Infosec Technologies Co.Ltd(688201) は2022年Q 1業績報告を発表した。2022年第1四半期、会社の営業収入は640129万元で、前年同期比31.53%増加し、帰母純利益は-15.5万元で、基本1株当たりの収益は-0.0168元だった。
売上高の伸びは安定しており、市場開拓の成果は著しい。22年第1四半期、同社の売上高は640129万元で、前年同期比31.53%増加し、市場の一致した予想をやや上回った。会社の製品構造は持続的に最適化され、パスワードセキュリティ製品とサイバーセキュリティ製品の研究開発を引き続き強化している。引き続き金融分野に立脚し、政府と企業の新しい顧客を開拓し続け、販売収入は着実に向上している。
製品構造の最適化、利益空間の着実な向上。22年第1四半期、会社の帰母純利益の損失は156.5万元で、前年同期は25.81万元だった。非帰母純利益は前年同期比約34%増加した。粗利率は前年同期の-35.43%から-10.45%に増加し、前年同期より25 pct近く縮小した。製品化の程度がさらに向上し、製品構造の最適化や新安全製品などの高毛利業務の順調な開拓のおかげで、第1四半期の毛利レベル全体が向上した。同時に、会社の販売費用率は26.12%で、前年同期に比べて10.8 pct減少し、主に販売ネットワークの効率が向上したこと、一部のコンプライアンス需要顧客の確認収入が速く、単一顧客の開拓コストが徐々に低下したことなどのおかげである。
研究開発の投入を引き続き増やし、技術のリード地位を強固にする。22年第1四半期、同社の研究開発投資は2623万5500元に達し、前年同期比306.26万元増加し、13.22%増加した。中国では現在、疫病が多点にわたって繰り返し、経済が比較的著しい下行圧力が現れている段階で、会社は研究開発の投入を堅持し、技術の障壁を強固にし、核心競争力を持続的に向上させている。
デジタル人民元の熱は減らず、会社は引き続き利益を得るだろう。デジタル人民元暗号化技術はデジタル人民元取引の全過程を貫き、デジタル人民元建設の重要な基礎である。中国商用暗号業界のリーダー企業として、会社の核心暗号技術製品はデジタル人民元と密接に関連しており、複数のデジタル人民元関連プロジェクトを落札している。第3陣の11の試験都市とアジア大会のシーンが新たに増加するにつれて、デジタル人民元の普及と着地のプロセスは絶えず加速し、会社は持続的に利益を得ることができる。
業界全体のデジタル化の転換が加速し、情報セキュリティ分野は引き続き急速に成長する。「十四五」デジタル経済発展計画は、2025年までにデジタル経済の中核産業の増加値がGDP比の10%を占める目標を実現し、デジタル経済を国家戦略の高度に向上させ、大量の新しい応用、新しいシーンの出現に伴い、情報安全需要の放量増加を実現し、会社は金融分野の暗号トップ企業として、近年、政企業と業界のトップ顧客で効果を明らかにした。会社の製品化の程度がさらに向上するにつれて、多製品ラインが一斉に力を発揮し、情報安全製品の全チェーンカバーを実現することが期待され、全体的に見ると、会社は高成長を維持し続ける。
投資提案:私達は以前の会社の利益予測を維持して、会社の20222024年の営業収入はそれぞれ7.29/9.65/13.04億元で、帰母純利益はそれぞれ1.9/2.53/3.75億元で、会社の現在の株価は20222024年にEPSのPE倍数を予測するのはそれぞれ24.3/18.3/12.3倍で、会社の推定値を比較することができて、現在会社の推定値は業界の平均値を下回って、業界の持続的な景気がもたらす高い成長を考慮して、「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:COVID-19疫情の持続的な拡散のリスク、製品の反復が市場発展の需要に適応できないリスク、商誉の減損のリスク、業務の開拓が予想に及ばないリスク、市場空間の測定偏差のリスク、研究報告書の使用する公開資料は情報の後あるいは更新がタイムリーでないリスクがある可能性がある。
