\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 398 Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) )
年間売上高は着実に増加し,利益はある程度圧迫されている。2021年会社の売上高は49.18億元で、前年同期+27.5%、帰母純利益は2.72億元で、前年同期-27.0%、非後帰母純利益は2.40億元で、前年同期-29.48%、EPSは0.38元/株で、10派0.8元(税込)を予定しており、これまでの業績速報に合致し、市場環境が悪い状況下で、会社は積極的にシェアを占め、売上規模の著しい増加を実現し、原材料コストの上昇の影響を受けて、利益端に圧力がある。2022年Q 1会社の収入は8.83億元で、前年同期-0.92%、帰母純利益は0.55億元で、前年同期-23.16%で、業績の低下は主に疫病管理による会社の一部地域のコンクリート添加剤の販売が制約され、一部の費用が小幅に増加した。
2大業務の年間収入は一斉に上昇し、利益レベルはコスト側の制約を受けている。会社の年間添加剤と技術サービス検査業務の収入はそれぞれ30.68億(+15.98%)と5.12億(+6.49%)で、添加剤の販売量は166万トンを実現し、前年同期+15.28%だった。2大業務粗金利はそれぞれ18.95%(-4.12 pct)と31.31%(-11.77 pct)、純金利はそれぞれ5.18%(-3.36 pct)、7.19%(-12.9 pctであった。費用管理制御の最適化、期間費用率は11.42%を実現し、前年同期比-0.7 pctを実現し、そのうち販売/管理/財務/研究開発費用率は4.2%/3.3%/0.1%/3.8%を実現し、前年同期-0.5 pct/-0.1 pct/-0.1 pctを実現し、財務費用率の上昇は主に今期の借金の増加、および初めて新しい賃貸基準を実行して賃貸利息費用を確認したためである。売掛金の回転率は1.78回で、前年同期より小幅に0.18回下がり、全体的に比較的安定している。
Q 1業績は小幅に圧迫され、キャッシュフローは改善された。2022 Q 1社の粗利率は20.0%を実現し、前年同期比-0.2 pct、純金利は6.3%を実現し、前年同期-1.9 pctとなった。期間費用率は12.8%を実現し、前年同期比+1.1 pctを実現し、そのうち販売/管理/財務/研究開発費用率はそれぞれ-0.04/-0.1/+0.5/+0.7 pctに変化し、財務費用率の上昇は主に今期借入金の利息費用の増加によるものである。キャッシュフローについては、経営活動のキャッシュフロー純額が前年同期比+97.7%増の0億0200万元を実現し、主に報告期間内に商品を販売し、労務を提供して受け取った現金が増加したためだ。資産負債率は環比0.84 pctから45.57%に低下した。
リスクヒント:業務の開拓が予想に及ばない;コストの上昇が予想を上回った。需要が予想に及ばない。
投資提案:積極的に地域市場を開拓し、「購入」の格付けを維持する。
会社は中国の添加剤と福建省の建設工事の品質検査の先導企業で、今年は債券の発行に成功し、資金を募集して生産能力の建設が完成した後、西南、華東などの地の添加剤の市場占有率をさらに向上させることが期待されている。同時に、会社の検査業務は各地の子会社に対する扶助に力を入れ、重慶、海南、上海市の占有率を向上させ、既存の検査業務の規模を推進し、拡大すると同時に、新しい高付加価値検出業務をトレーニングします。22-24年のEPSは0.52/0.62/0.70元/株と予想され、PEは12.1/10.1/8.9 xに対応し、「購入」格付けを維持した。
