\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 801 Hangzhou Weiguang Electronic Co.Ltd(002801) )
推薦ロジック:1)政策ガイドは市場需要を重ねて二重駆動し、会社の一体化業務の優位性は明らかである。冷鎖業界の発展駆動から利益を得て、会社はマイクロモータの生産に専念して、原材料から完成品の製造までの一体化生産の優位性は明らかで、もっと高い粗利率のレベルを備えています。2)エネルギー効率の向上政策の方向性は明らかで、ECM電機の代替方向ははっきりしている:『電機エネルギー効率向上計画(20212023年)』は2023年に全国で高効率電機の割合が20%に達することを要求し、会社のECM電機の粗利率は39%で、利益能力は強く、政策の刺激を受けることが期待され、会社の製品構造は更に最適化される。3)工業自動化が大きく発展し、サーボモータの発展の見通しが広い:工業自動化のアップグレード、国産代替の推進から利益を得て、会社のサーボモータは量を放出し、会社のために新しい成長空間を開くことができる。
冷鎖物流の発展の見通しは広く、マイクロモータ市場の需要を牽引している。中国外冷鎖物流市場の規模は高速成長を維持し、展望産業研究院の予測によると、中国冷鎖物流市場の規模は20212025年にCAGRが21.5%に達した。Statistaによると、世界のコールドチェーン市場規模は20212025年にCAGRが11.5%に達すると予想されている。会社は長期にわたって冷鎖設備用マイクロモータの分野で深く耕作して、冷凍モータとファンの関連設備の販売は70%以上を占めて、同業者に比べて、会社は原料の調達から製造、組立、テストの一体化の優位性を通じて、中国外の安定した良質な取引先の資源を重ねて、冷蔵庫モータと外回転子ファンの業務は長期にわたって業界の発展の配当を受益します。
エネルギー効率の向上政策の方向性は明らかで、ECMモータの代替方向ははっきりしている。短期的に見ると、2023年の高効率省エネモータの割合は20%以上に達し、20222023年の高効率省エネモータの毎年浸透率の増加率は少なくとも10%に達する。長期的に見ると、中国の高効率省エネモータの割合が20%に上昇した後も、2015年の欧米先進国の40%の割合をはるかに下回っている。会社のECM電機の低発熱、低エネルギー消費、使用寿命が長いことに基づいて、工業電機の消費電力を効果的に低減できる優位性があり、この業務の利益能力が強く、会社のECM電機はさらに成長率を拡大し、会社の業績増加量の主力になる見込みである。
会社は積極的にハイエンド分野を配置し、サーボモータの発展の見通しが広い。インテリジェント製造が絶えず推進されるにつれて、2022年に中国のサーボモータ市場の規模は181億元に達し、市場空間が広いことが期待されている。会社は前後して汎用/ハイエンド市場をカバーするWA/WB/WD/WE/WFの5大シリーズ製品を開発した。市場需要の高成長に直面し、早期準備に積極的に対応し、2022年には業績の高成長を維持する見込みだ。
収益予測と投資アドバイス。 Hangzhou Weiguang Electronic Co.Ltd(002801) は冷鎖電機業界のリーダー企業であり、技術と産業一体化の優位性を備え、後続製品の反復アップグレードと応用分野の開拓を行い、会社の業績の持続的かつ安定した成長を保障する。同社は20222024年に純利益の複合成長率が31%になると予想され、同社はマイクロモーターの細分化分野のトップであり、推定値の割増額を受けるべきで、2022年に25倍のPEを与え、PEGに対して0.80、目標価格は36.50元で、初めてカバーし、「購入」の格付けを与えた。
